张妍
去年以来纺织行业出现高增长势头，纺织机械需求不断加大。经纬纺机(000666)作为我国乃至全球唯一一家具备棉纺织成套设备生产经营能力的纺机企业，其制造的棉纺成套设备供不应求，2003年1-6月实现主营业务收入208808万元,较上年度同期增加90.21%；主营业务利润36827万元，较上年度同期增加65.45%；净利润实现7975.8万元，同比增长63.78%；每
股收益0.13元，同比增长62.5%。
产品竞争实力加强
公司的业绩增长一方面受益于纺织行业的高增长，另一方面，公司在纺织成套设备行业上的垄断优势的进一步提升。公司近年来产业拓展的步伐很大，继中国纺织机械集团持有的常德纺织机械公司、宜昌纺织机械公司部分股权后，报告期内又增购山西经纬合力公司之28%股权，设立无锡纺机科技试验、郑州宏大非织造布等公司。这些并购对公司产能规模提升很大，仅常德纺机在本报告期内就贡献了5888万元的主营业务利润。公司还不断加大技术创新力度，开发棉纺成套设备、非织造布及后整设备、新型无梭织机等募投项目完工后，累计产生了17.3亿元的销售收入，这些新产品在市场上具有明显的垄断优势，公司产品竞争实力进一步加强。
公司管理费大幅上升
但与业绩迅猛增长，产品竞争优势不断加强的同时，公司的毛利率却大幅降低。本期的毛利率只有18%，与去年同期的20.7%相比，降低了2个多百分点，再察看报告可发现，占公司收入八成的天然纤维机械的毛利率只有16.44%，较去年同期减少21.20%。与此同时，公司管理费用也大幅上升，较去年同期增加了一亿多，增长比例为78.1%。公司成本费用的大幅上升原因可能是公司不断拓展产业，新设机构和并购公司不断增多所致。并购对象的参差不齐拖累了公司的毛利率。另外，为缓解急速增加的需求所造成的生产压力，公司利用社会资源扩充了一般性零部件加工，这可能也为公司成本费用的控制增加了困难。不过，可以预计，随着公司产能的逐步提升和公司并购整合的深入，公司主营业务的毛利率应该能回复到与其产品竞争优势相称的水平。
公司目前的股价仅6元多，与公司目前的市场地位和盈利前景相比，应有不错的比价效应。而且十大股东中除法人股和H股外，其余七席均为机构所占据，且这些机构均是报告期内才进驻，而年前市场瞩目的“上海”系机构已悄然撤出。众多崇尚价值发现的机构的看好也说明了公司的投资价值。
