市场热点演变已进入新的转折期。总结今年一月以来的热点运行周期，形成了几个重要时期：1、二月中旬以前为“短信概念”炒作期，代表品种是上海科技；2、三至四月中旬为“大盘蓝筹股”炒作期，全面树立价值投资理念，也是上半年行情的核心，代表品种为基金十大重仓股；3、五月至七月底为“数字电视概念”炒作期，开始形成成长投资理念，代表品种为中信国安、东方明珠、歌华有线、京东方、广电电子等；4、八月份以后为“重组股、超跌股”炒作期，ST股、深圳本地股等均有不同程度的表现，但缺乏核心。四个炒作周期中
，理念上形成“成长-价值-成长”交替，现在又面临新的选择。上述四个炒作群体中，对市场影响最大的显然是投资基金最为重仓的价值投资对象，它们的去向将对中期大盘构成直接影响，其次是5月份以来一批增量资金倾注了极大热情的信息产业股，换句话说，价值投资与成长投资两种投资理念最终能否走在一起，或者各自带动大盘上台阶？
在价值型品种中，最大问题并不是业绩，事实上，重要代表股的中期业绩极为出色，如盐田港、上海汽车、长安汽车、宝钢股份的每股收益分别为0.53、0.38、0.62、0.3元，股价市盈率分别是21、17、12、9.5倍，这是一个公认的有投资价值的区域，但业绩公布后股价走势反而反复走弱，为什么呢？一个重要的原因是，上半年涨幅较大，需要一个整理消化的过程，但也应该清楚，在市盈率极低的情况下，股价一旦出现有效调整就将全面吸引更多的中线资金加盟。另外，第二季度基金持仓比例过高，也制约了新资金介入的信心，第三季度十大重仓股控筹率分别是招商银行24%、宝钢股份31%、上海汽车29%、中国联通22%、上海机场30%、华能国际52%、浦发银行14%、盐田港46%、上港集箱20%、中国石化9%，如何重新激活这些“重仓”股显然是各路机构资金最为关心的地方。最理想的模式应该是小幅度回挫后再回升，它们将是大盘完成“破而立”的重要群体。
信息产业股同样面临一个转折，究竟是反弹还是一种中期转势，在技术上面临选择，先看一下5月中旬以来科技股上扬幅度与换手率（见附表）。如果是一种反弹行情补涨行情的话，平均涨幅超过20%、累计换手超过100%显然是一次十分成功的反弹行情，但如果不是一次简单反弹，那么近期就应该密切关注它们的动向。笔者认为，大盘通过激活成长型品种才能再度激活价值型品种，也就是只有信息产业股中找到突破口，近期大盘才能再现活力。
