道琼斯美元兑欧元和日元在未来12个月内将继续走低，但下跌速度较一个月之前的预期要慢。由于资本流入美国无规律，美国资产回报的不确定性等因素，美元依旧处于许多分析师认为的多年下调过程中，美元今后的走势仍然趋软。
欧元预期中值不再是“1.25”接受道琼斯通讯社调查的17家活跃在外汇市场的银行的预期中值是，欧元兑美元在1个月内将达到1.14美元，6个月内将达到1.16美元，12个月内将
达到1.1850美元。上个月欧元兑美元12个月内的预期中值为1.25美元。对美元兑日元，分析师的预期中值是，美元在1个月内、6个月内和12个月内将分别达到119日元、117日元和113.50日元。同道琼斯通讯社一个月前进行的调查相比，外汇市场参与者目前对美元兑欧元的看跌有所减轻，但对美元兑日元的看淡有所增强。
流入美国资本减缓欧元获益可能美元面临的最主要问题是外国投资者在多大程度上愿意为美国经常项目赤字买单。尽管这种因素不会在近期内成为威胁美国经济的主要问题，但美国需要每天吸引15亿美元以填补赤字却是美元面临的严重问题。而高额政府预算赤字是投资者态度谨慎的另一个原因。美国的预算赤字目前约为5000亿美元，并且仍在增长。贝尔斯登驻伦敦首席外汇策略师SteveBarrow表示，Barrow和其他人士坚持认为，美国经济复苏的力度及持续时间仍不确定，这将继续打击外国投资者对美国资产的投资热情。事实上，一些人士认为，欧元区也不是充满了令人眼馋的投资机会，而是欧元从美国资本流入速度的减缓中获益。东京三菱银行驻伦敦的外汇经济学家DerekHalpenny等看涨美元的人士都认为，美国很难仅仅为防止美元走软而每天吸引到15亿美元。他表示，投资组合的流入将复苏，外国直接投资也有增加的趋势。虽然资金流入不会大幅复苏，但足以防止美元大幅走软。花旗银行策略师认为，美国经济的反弹将吸引资金进入公司债券和股市。美国经济第二季度增长2.4%。道琼斯工业股票平均价格指数从2月份的年内低点上涨约22%，债券收益率近期也不断飙升，反映出投资者对美国经济正在复苏的期望。但除日本以外的全球所有主要经济体的基准利率仍然高于美国1%的联邦基金利率。因此，固定收益证券投资者在其他地区短期国债回报率较高的情况下不大可能进入美国市场。这可能在近期内使欧元受益，而市场预计持续流入日本股市的资金将对日元形成支撑。
经常项目高额盈余意味日元走强交易商也清楚地认识到将日元推至过高的水平是一场危险的游戏。日本监管当局今年以来已经数次主动干预外汇市场以阻止日元的上涨势头，这也是其为推动出口增长而采取的举措。日本财务省2003年目前为止已经动用了9.07万亿日元，合800亿美元，买入美国国债。这已经是最高年度水平。由于日本的外汇储备多达5000亿美元，在全球位居第一，日本央行有足够的资本保持日元的疲软。虽然大部分分析师认为，如果美元兑日元汇率在115日元以下，财务省将如坐针毡，但很多人士坚持认为，日本经常项目的高额盈余意味着日元将很自然地走强。除此以外，市场预计扩张中的日本经济和金融市场的欣欣向荣将弱化监管当局迄今为止对外汇汇率的强硬立场。纽约银行驻纽约高级外汇策略师MichaelWoolfolk在针对该调查所写的一份电子邮件中表示，如果日经指数今年晚些时候继续保持强势，财务省将任凭美元兑日元在未来12个月内跌至110.00日元的水平而不予理会。
