京东方10亿揽冠捷入怀(图)

叩开国际融资大门，完成LCD上下游产业对接　　京东方10亿揽冠捷入怀

　　在分析师们还沉醉在收购现代电子的经典范例中之时，京东方再次舞动资本大旗，大举切入国际显示器市场的最前端。

　　8月6日下午，京东方斥资10.5亿港元收购冠捷科技有限公司26.36%股份(共计3.56亿多股)。京东方因此摇身一变成为在香港和新加坡上市的全球第二大显示器生产商冠捷科技的第一大股东。不仅帮助京东方完成了产业对接，更重要的是打开了国际融资渠道，凭借资本的力量，京东方已经成为中国光电企业走向国际的典范。

　　京东方负债扩张

　　京东方今年年初大张旗鼓耗资3.8亿美元收购了韩国现代电子，根据京东方公布的今年第一季度财报，该公司财务费用大幅增长至1.5亿元人民币，是去年同期的10倍。此前，京东方还宣布掷出10亿美元在北京投资TFT-LCD五代生产线。这两项巨资投入，京东方均依靠银行贷款来完成，仅现代一个项目就贷款2亿美元。

　　财务压力已很大的京东方为何再次进行大手笔的收购呢？根据京东方发布的公告，此次收购也将通过向银行融资的方式完成。

　　“这是众多从事光电产品制造企业都希望完成的一个结果，京东方收购冠捷可以有效解决上下游产业链优势整合的问题，也有助于京东方规避市场风险。”京东方董秘仲慧峰如是说。

　　冠捷是理想合作对象

　　据统计资料显示，TFT-LCD这几年的复合增长率为35%，预计未来5年到10年，液晶显示器市场占有率将超过CRT显示器。但同时TFT-LCD市场竞争也非常激烈，京东方的产能在全球排名第九，面临着LG-菲利普、三星等一系列韩日巨头从资本、技术、产能到市场的竞争。京东方收购现代，其业务结构发生了重大变化，目前TFT-LCD业务已占京东方主营业务的50%以上，加上随后第五代生产线的投入，最终的回报都集中到了市场表现上。

　　在今年年初京东方收购韩国现代TFT-LCD生产线时，就有证券分析人士和媒体提出市场风险问题。当时仲慧峰就搬出了自己控股子公司东方冠捷。东方冠捷是京东方与冠捷在内地成立的合资公司，众所周知，仅东方冠捷一家是无法承受京东方的产能。从这个意义上看，冠捷无疑是一个理想的合作对象。冠捷科技目前年产600万台液晶显示器的产能，正是京东方TFT-LCD产业的下游。据悉，冠捷科技是京东方收购成立的韩国子公司BOE-Hynix技术株式会社的第三大客户。

　　打开国际融资大门

　　熟悉显示器行业的人都知道，冠捷科技销售网络遍及北美、南美及欧洲等地，其CRT显示器产销量居世界第二位，液晶显示器产销量居世界第四位。因此在京东方的公告中，京东方董事会提出，本次收购后，京东方将完成TFT-LCD的上下游配套产业，进一步提升公司在显示器领域的核心竞争力。

　　尽管京东方在今年上半年已成为涨幅最大的股票之一，但一些证券公司依然坚持看好京东方的成长空间。针对这次收购，一些分析师特别强调，由于冠捷科技在香港和新加坡两地挂牌上市，收购完成后，京东方可拥有国际资本市场的融资平台，这将为公司的后续发展提供有力支持。

　　光电产业是一个有钱人的游戏，技术与产能的提升，直接与资本挂钩，融资能力成为考验光电从业者能力的最重要因素之一。当初舆论质疑京东方产业发展能力的重要原因，就是认为京东方缺少更有力、更广泛的融资渠道。

　　在正式打开国际融资大门之前，京东方还要过的一道坎是有关政府机构和证监会的审批。仲慧峰认为获准的几率非常大，京东方从事的业务与国家产业发展的方向一致。早在两年前，国家就开始规划相关产业的发展，而在这个过程中，京东方的成长就得到了政府的扶持。因此现在最关键的问题是获准时间的早晚。

　　如果收购获准，京东方将是国内第一个内地上市公司并购香港上市公司的首例。

　　本报记者 卢轶男图:

　　京东方通过控股冠捷科技可完成TFT-LCD的上下游产业对接，从而进一步提升公司的显示器领域的核心竞争力，为打造“显示器领域的世界级企业”打下基础。本报记者吴伟洪摄