近一个多月来，美国长期利率承受越来越大的上升压力，从而威胁到房地产市场的繁荣。这使美国经济复苏的前景又添变数。
据报道，过去6周里，很多投资者认为美国经济即将复苏，因此纷纷从收益稳定但回报较低的美国国债市场抽出资金，投入到股票等回报更高的项目。抛售压力造成国库券价格一路下跌。尽管美联储表示，正采取措施降低长期利率。但斯坦福大学胡佛研究所的专家认为
，格林斯潘一定程度上已经失去市场的信任。投资者经常无视格林斯潘对市场情况的预测，甚至反其道而行之。在美国政府实行减税措施，财政赤字加大情况下，有可能提高长期利率，以吸引对国库券的投资者，满足财政开支所需。
经济界人士认为，利率适度上升有助于调整经济复苏的节奏。但是美国雷曼兄弟公司最近发表的分析报告指出，如果利率先于经济复苏上涨，则损害经济增长。由于目前经济对利率异常敏感，此时利率上升问题尤其引人关注。如果利率上升，企业的借贷规模只能维持在原有规模，消费者也不靠低息贷款扩大消费。
受利率上升影响最大的将是房地产及相关行业。美国经济在本世纪初陷入衰退后，虽然迟迟未见强有力的复苏，但也没发生二次下跌式衰退。这在很大程度上是靠低利率刺激下的房地产市场繁荣所支撑。据分析，最近美国国库券价格下跌有可能阻碍长期信贷的发放，特别是对房地产市场的融资。有迹象显示，这些行业已出现放缓。美国的住宅抵押贷款利率主要取决于10年期国库券收益水平，而10年期的国库券收益水平在7月底已上升到今年来的最高水平。
根据房地美公司的调查，目前30年抵押贷款固定利率已达到6．0％，是去年底以来的最高点。过去的两年半中，美国抵押贷款利率的下降不仅刺激了房地产销售，还刺激了现有抵押贷款的再融资业务。许多靠贷款供房的消费者在利率低、房价涨的情况下，利用抵押贷款再融资手段，得到了更多消费资金，从而刺激美国经济增长。根据美国抵押贷款协会的调查，在截止7月25日的一周内，房地产购买和再融资申请比上一周下降了24．3％。申请总数的下降几乎都是由于再融资活动的减少。
穆迪投资服务公司的首席经济学家指出，目前市场可能是反应过度，但是美国房地产热确实要降温。 作者：陈晓彬徐蓉蓉作者单位：经济参考报文章来源：经济参考报发布日期：2003-8-8星 级：
