纳斯达克面临生存危机

　　高科技泡沫的破灭令全球股市大都承受崩盘之灾，以科技股为主的美国纳斯达克更是深受其害。加之自身交易系统丧失竞争优势，全球扩张惨遭失败以及与美国证交会的矛盾冲突，红火一时的纳斯达克不得不直面自创立以来最为严重的生存危机。

　　纳斯达克全称为“全国证券交易商协会自动报价系统”，是世界上最大的电子股票交易市场。从1971年成立以来，纳斯达克就成为全球创业型企业的融资天堂。目前，全世界大 约有3600家以科技类为主的创业公司在纳斯达克上市，分布在83个国家的130多万股票经纪人及券商通过其精密而快捷的电子系统进行交易。

　　《商业周刊》的一篇文章说，纳斯达克自身的交易系统在证券市场中已无优势可言，一种名为“电子通讯网络”（ＥＣＮｓ）的电子证券交易系统，正在攫取原本属于纳斯达克的“午餐”。对于纳斯达克的客户而言，使用ＥＣＮｓ进行股票交易成本更为低廉，保密性能更加出众，而且附带多种特殊服务甚至享受一些回扣，因此使用纳斯达克电子交易系统的吸引力正逐步丧失。据报道，在纳斯达克上市的公司股票接近半数都通过ＥＣＮｓ进行交易，是纳斯达克自身交易系统完成交易量的2．5倍。

　　此外，由于全球经济近3年来一直低迷不振，纳斯达克的全球扩张战略受到重创。据报道，纳斯达克·日本在过去3年间损失了8800万美元，不得不于2002年8月被迫关闭，纳斯达克·欧洲在今年6月26日也宣布了关闭计划，而纳斯达克·德国是否关闭的命运将在年末决定。

　　更为致命的是，纳斯达克一直视纽约股票交易所为竞争对手，但在近3年的对抗中，纳斯达克非但没有击败对手，反而让对手占领了己方阵地。据报道，在过去3年半的时间里，从纳斯达克“出逃”至纽约股票交易所的上市公司多达109家，而在纳斯达克32年的历史中，只有一家微电子公司从纽约股票交易所转移至纳斯达克。此外，纳斯达克历来以首次公开募股业务（ＩＰＯ）著称，但在去年，纽约股票交易所的ＩＰＯ数量达到了45家，而纳斯达克只为前者的1／3。

　　近3年来，全球经济的低速运行导致纳斯达克诸多财路越来越窄，上市公司纷纷撤牌、华尔街券商慎重建仓，都令纳斯达克在交易服务费和市场信息费这两项重要收入来源上蒙受巨大损失。据统计，目前在纳斯达克挂牌的公司数量已经比其2000年巅峰时期缩减了27％，而同期在纽约股票交易所挂牌的公司数量只减少了4％。今年第一季度，纳斯达克的全部收入为1．66亿美元，比去年同期减少了22％，当季净收入为260万美元，同比减少了88％。更有经济学家估算，目前纳斯达克的债务已达4．3亿美元，到2006年这一数字可能还会翻一番。

　　为了摆脱颓势，纳斯达克向美国证交会申请摆脱其上级机构——全国证券交易商协会的管理，成为像纽约交易所一样的独立股票交易所。据报道，在今年秋天，美国证交会将就纳斯达克的申请作出裁决。一旦该申请得到通过，那么纳斯达克将不用再向全国证券交易商协会支付每年高达7000万美元的管理费。但一些经济学家认为，即便大部分美国证交会委员同情纳斯达克目前的处境，但该机构未必会作出对纳斯达克有利的裁定，其原因是美国证交会对纳斯达克的新电子交易系统能否保障股票交易的公平性仍持怀疑态度。

　　背景链接：纳斯达克中国概念股

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　　纳斯达克波动轨迹

　　1971年2月8日：纳斯达克股市建立，最初的指数为100点，10年后突破200点。

　　1991年4月12日：500点。

　　1995年7月17日：1000点。

　　1997年7月11日：1500点。

　　1998年7月16日：2000点。

　　1999年12月29日：4000点。

　　2000年3月9日：5000点。

　　2003年8月6日：1652．68点。 作 者：王龙云作者单位：经济参考报文章来源：经济参考报发布日期：2003-8-8星 级：