“代办股份转让系统”溯源

　　“代办股份转让系统”是指证券公司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司提供的股份转让的一个交易系统。起初该系统是为解决原STAQ、NET系统挂牌公司的股份流通问题而设立的，2002年8月以后，从主板退出公司的股统的试点范围。

　　STAQ和NET系统回顾

　　据统计，1993年底，我国定向募集公司已逾3000家，到1994年7月1日《公司法》正式生效、禁止批设股份募集公司时，这个股份制的特殊产物其数量已经翻了一番。其中涉及巨额法人股，其股权不能流通，将使整个股份制改革走样，这种情况下，STAQ和NET系统应运而生。

　　1992年7月，国家体改委批准STAQ（Se－curities Trading AutomatedQuotationsSystem,即证券交易自动报价系统）系统为指定的法人股流通市场。该系统由中国证券市场研究设计中心主办，其实当时已经运行近两年，以国债转让为主。

　　1993年4月28日，国务院主管部门批准，由人行、工行、农行、中行、建行、交行、人保公司及华夏、国泰、南方三大证券公司出资组建NET法人股市场，中文全称为“全国证券电子交易中心”。

　　STAQ与NET在业内被并称为“两网”。这两个系统最终挂牌公司总数也仅为17家。其中在原NET系统挂牌的有东方实业、中兴实业、建北集团、湛江供销、广东广建、南海发展、广州电力、蜀都等8家公司，在STAQ系统挂牌的有沈阳长白、海国实、华凯股份、（珠海）恒通置业、五星三环、杭州大自然、中央商场、海南航空、玉柴机器等9家公司。而且这两个“袖珍市场”始终没有纳入证券统一监管部门辖下，一直在原有的体制框架下运行。

　　尤其尴尬的是，所谓法人股市场图有虚名。据专门机构统计，90%的法人投资人早已是自然人。中国人民大学等单位的联合调查显示，这些个人投资者主要分布在成都、长沙、北京、沈阳、广州、福州、济南、昆明等地，大多是离退休者与无职业者。STAQ与NET初创时的短暂繁荣，成为这些投资者纷至沓来的陷阱。

　　1993年5月22日，国务院证券委决定对STAQ与NET两个法人股交易系统进行整顿，暂缓审批新的法人股挂牌流通。

　　1993年12月17日，中国证监会发出了《关于法人股流通转让试点问题的通知》，通知指出：“在国家有关法人股流通转让试点办法颁布之前，暂停审批新的法人股上市。”

　　事实证明，“暂停”就是“永远”。在2000年9月，有关部门明确表示：STAQ与NET系统在暂停交易后，大多数都已经申请摘牌，在此情况下，两系统已不可能恢复法人股交易活动。

　　29号文探寻出路

　　有一份广为流传的证监会“29号文”，被普遍认为是关于答复STAQ、NET系统股民询问的官方口径。该文称，要妥善安置两系统所挂牌公司及其流通法人股问题，地方政府根据各企业的具体情况，可采取以下三种方式：1.将符合上市条件的，推荐上市；2.暂不符合上市条件但有重组基础的进行重组后上市；3.不具备重组基础的，将其原流通法人股与已上市或拟上市公司的股份进行置换，组织有实力的企业收购等措施处理两系统原挂牌股票。在2001年上半年之前解决原两系统法人股的流通问题。

　　“29号文”的中心思想是通过到主板上市来解决“两网”挂牌公司的退出问题。但是直接上市或通过重组上市或通过股权置换后上市这三条道路并非所有的公司都能行得通，经过种种努力，“两网”还有十多家公司近10亿股的流通法人股的出路无法解决。

　　系统诞生

　　从既要规范市场又要妥善考虑投资者利益的角度出发，监管部门认真寻求解决这一历史遗留问题的途径。2001年6月，为妥善解决STAQ、NET系统挂牌公司法人股流通问题，中国证券业协会发布了《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》（以下简称“试点办法”），标志着代办股份转让系统的正式诞生。