昆仑证券 苏武康
周四大盘一度止跌反弹再度向20日均线发动冲击，但由于未能得到有效量能的支持，重蹈冲高回落震荡走势。深沪分别成交28亿元和45亿元，市场观望气氛未见改善。
从盘中表现看，盘中热点炒作呈现此消彼涨、此涨彼消的特征。近几个交易日，海虹
控股（000503）、深科技（000021）、广电电子（600602）、中视传媒（600088）等数字电视、科技网络股充当市场的护盘工具，但该板块在持续强势不再、露出疲态之后，以中信证券（600030）为首的券商概念股、以招商银行（600036）为首的大盘蓝筹股重新活跃，接过护盘的接力棒，从而遏制了大盘进一步向下的趋势。从中可以看出，目前市场主力不愿意大盘进一步破位下行，但确实又找不到持续做多和增强投资者信心的理由，只好采取被动护盘的策略，以维系大盘的稳定。
那么大盘在长时间弱势震荡的情况下，主力被动护盘屡屡奏效的原因是什么呢？一是大盘自2001年7月以来的调整，极大地消化了市场的做空动力，次新股、庄股以及绩差股不断创新低，较好地消化了市场风险。从近期盘中超跌股行情炒作日渐深化的情况看，充分表明这些个股的做空动力已经得到有效消化，拒绝进一步做空。超跌股的反弹虽然不能推动大盘做多，但在回聚人气、恢复投资者信心方面，确实有积极意义。二是社保基金、QFII在目前位置积极入市，较好地稳定了市场信心。三是钢铁、电力、汽车等上半年热炒的主流热点并没有出现大幅做空的情况，表明盘中主力进一步看好其后市，这也在一定程度上巩固了市场信心。
综上分析，是不是可以说大盘已经见底了呢？回答是否定的。从周四盘中以科技股的调整，换取金融股的涨升情况看，盘中资金顾此失彼、捉襟见肘的迹象非常明显。在这种情况下，后市新股扩容压力如果不能得到缓解，那么后市大盘仍然存在被拖累向下的可能性。就目前市况看，由于热点炒作不能由“独奏”演变成“合唱”的局面，市场不能形成合力，预计近期大盘仍以震荡整理为主。
