正大期货：单可以逢高减磅 同时转入观望为主

　　行情分析

　　周四上海天胶再次狂飙。早盘承接昨日技术调整要求主力合约低开50-60点，但稍探低后便在逢低买盘的推动下再度上扬，并全线封停板。明日将扩板至6%，同时保证金比例提高2%。

　　1、10月合约成交量28万手，再度创出历史天量。

　　2、持仓量大幅增加，10月合约持仓一度超过8万手，收盘合计增仓15000手，11月增仓1万手。

　　目前投资者比较关心的是后市行情的演绎，我们可以参照11月份的图形来分析，11月份合约从2月14日至4月3日在k线形态上形成了巨大的头部形态，这一头部形态具有相当大的技术压力，突破这一区域必然意味着新轮牛市的到来，目前来看几乎是不现实的，所以该位置无疑成为重要阻力区域，目前11月天胶的价格离该区域仅有100-200点空间，结合今日的停板状况，我们认为11月短期惯性上扬后冲高回落的可能性相当大。随后的10月合约空间可能要大些，但总体走势应当是相似的。

　　另一方面，由于这轮上涨内在的动力来自前期超跌的修复，因此比较得到市场的认同，所以后市并不具备大的回调空间。

　　结合以上分析，我们认为后期10月合约将在12200-11500区域寻求新的平衡点，而基本面随后发生的新的变化将决定平衡点的位置以及再后期的走向。操作策略上，建议多单可以逢高减磅，同时转入观望为主，建议不要放空。

　　持仓分析

　　今日通过持仓排行可以发现再度飙升的主要原因在于金鹏等老空席位重新又翻多，表现为金鹏9月增238手，10月增1318手，11月增1656手，江西瑞奇10月1039，11月2275。其在目前相对的高位再度翻仓充分显示了其矛盾心理，过高的多单价位对其是不利的，除非有更多的资金推动期价再度飙升。

　　周边市场

　　东京橡胶继续强势，基准合约收于125.5日元，涨0.2日元。泰国方面近来雨水不断，影响了天胶供应。南泰天胶主产区普降大雨，阻碍胶农割胶作业，许多出口商被迫延迟履行出口合约。泰RSS3FOB报价小幅上扬至1，030美元/吨；泰STR20报960美元/吨。海南农垦五号标胶成交价11180元/吨。

　　崔华