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北京首放昨日两市80亿元的成交量又成为近期的一个地量，在这种情况下，整个交易日指数始终处于弱势下跌过程，引领前日大盘反弹的深圳本地股的板块联动性不强，走势强劲个股还是属于技术上的超跌反弹行情，中信国安的尾市跳水表明中期走势强劲的科网股将进入一轮中期调整中。消息面上，5日央行的二季度报告中明确指出，上半年直接融资的大幅降低的现象要引起较大关注。从5月份以来央行的一系列行为中我们可以看到，市场中的资金缺乏是有着根本性因素的，银行银根的收紧是目前场外资金不愿入场的最大原因。盘面热点
的杂乱无章以及长线超跌股屡屡出现放量异动的现象显示了市场中存量资金的无奈。由于上半年基金利用价值投资理念对绩优蓝筹等核心资产进行了较为成功的操作，目前价值发现长线投资等正慢慢深入到投资者大脑里，短期内改变投资者的操作是比较困难的，反映到盘面上就是科网股整体联动性很弱，热点扩散较快，市场存量资金只能对其中的冷门股进行短期的炒作，不能吸引更多的场外资金加入到整个板块的联动，而股价结构深层次的调整也在一定程度上对参与其中的投资者心理影响较大，海虹控股、中信国安两只股票在20元附近进行盘整踯躅不前的走势正是这种反映，因此众多技术上明显强势的科网股在没有成交量的配合下，只能够选择进入蛰伏期，等待大盘真正的企稳。近期我们已看到，大盘在触及1460点附近产生的反弹过程中，上半年的五大板块如钢铁、银行、石化、汽车等纷纷退潮并且有破位的迹象，对大盘产生了极为不利的影响，不过从周二盘面的特征看，虽然下跌家数超过上涨家数，但是超跌股的反弹行情使得局面有所改观，绝大部分下跌个股都在3%之内，没有出现恐慌性的抛盘行为，这种情况表明投资者的心态相对平稳。我们认为，超跌股的强势并不能够成为引领大盘反弹的主导力量，大盘收复1500点失地需要一个有号召力的板块，从目前的市场运行格局看科技股板块有望成为其中最重要的力量，因此投资者在操作中对超跌股还是应该谨慎对待，以短线运作为主，而对于近期成交量明显放大的科技股要保持密切的中线的关注。目前，大盘面临的首要关口就是1500点整数关口和中长期均线在1520点的阻力，我们认为，虽然五大板块出现中期调整态势，但只要不出现较大的下行空间，那么在众多超跌反弹股的力量带动下，大盘很可能会在1500点左右进行较长期的横向整理，投资者在这期间应对手中的筹码分布进行调整，把握好短线与中线的投资机会。
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