实际上,B股市场自上月17日开始就已进入调整周期中。沪B指沿30日均线在缓步下滑,而深B成指因强势原因出现两次冲顶走势,到本周三深B成指的双顶形态也已构筑完毕。由于作为强势市场的深市B股现已出现了头部迹象,因此后市两市B股向下调整将在所难免。不过,笔者认为这种调整只是上升途中的整固而已,预计B股指数跌幅不会太深。
我们看到近日B股盘面上有两个显著特征:一是B股与A股联动迹象明显,每日涨幅居前的
B股均因其A股盘中上涨所致,这意味着短期B股内在的涨升动力已显不足；二是深市成分B股中的权重股有主力刻意拉抬迹象,深市12家成分B股在每日前半市均有股价拉抬迹象。相比之下,沪市B股中的两家权重股东电B和陆家B表现平常,盘中未见有放量迹象,这说明大资金不在沪市B股市场,而是在深市B股市场中。
就中长期而言,笔者认为B股市场仍然是最有潜力的市场,B股值得投资人长期关注。当然,QFII机制实施后也会给B股市场带来一些负面影响,如QDII机制的对应推出,其中CDR产品有望最先出台。由于目前H股和红筹股的股价明显要较A股和B股便宜,而CDR产品必将分流国内的存量资金。另外,过去B股价格上涨的潜在动力主要来源于A、B股并轨的预期,而随着QFII制的推出实施,国内A股市场已经对外开放,国内市场的主流投资理念最终将同国际市场投资理念趋向一致,由此产生的远期并轨收益将大打折扣。如今年沪市B股表现一直不佳,这其中的一个重要原因是沪市含B股的A股多为绩差重组股,重组股不断创新低使A、B股差价进一步缩小,并最终制约其B股的上涨空间。但对于那些具有资源垄断优势和处于行业龙头地位的绩优B股而言,由于A、B股价差进一步扩大反而使其投资价值得到大幅提升。从这一角度来看,B股市场今后走势也将表现为结构性调整的局部牛市特征,这其实在今年深B成指的具体走势中已有所反映。
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