中证资讯：选择个股重于选择时机

　　周三，深市可能重新定位的消息再现报端，使得周一一度走强的深圳本地股继续呈现强势。不过从介入资金量来看，进入深圳本地股、尤其是深圳本地地产股的资金并不太多。所以，对于深圳本地股行情而言，我们认为仍应以超跌反弹视之。我们注意到，近期综合指数和成份指数背离越来越明显，这一现象蕴含怎样的市场意义？这种背景下投资者应如何选择投资机会？

　　成份指数与综合指数出现背离走势

　　我们发现，如果分别用综指和成指来作为仓位高低的参考的话，可能得出不同的结果：综指发出的信号是清仓；而成指则是继续持仓等待。

　　4月中旬以来的两市综指的走势和形态，非常明确地向技术性投资者传达了一个明显的中线弱势的信号。首先，两市综指高低点逐渐下移：阶段性高点逐渐降低，阶段性低点不断刷新。所以可以认为目前市场整体处在一个较为明显的调整市道中；其次，综合指数的均线系统也处在一个向下的系统中。所以大多数股票的主要趋势还是向下的。按照往年的惯例，这已经是要清仓观望的时候。

　　不过，上证180指数和深证100指数所显示的又是另一个格局：样本股指数似乎处在一个中继型的向上趋势中，而且目前市场已经运行到了这个中继型三角整理的顶部，也就是说到了市场选择方向的时候了。成份指数与综合指数的背离走势，表明目前市场已经进入了一个时机选择让位于个股选择的时期了。还可以佐证以上观点的例证是近期数字电视板块指数和网络股板块指数的走势。其中沪深两市数字电视板块指数在5·1假期后的涨幅达到24%，而同期沪综指涨幅大致为零。

　　关注有潜力和有比价空间的板块和个股

　　以上我们反复援引例子的目的就是想传达一个思想：大盘已经不是太重要了，个股选择才是关键。也就是说，你可以一直保持满仓的状态，但是所持有的股票应当是有潜力、有比价空间的股票。所谓潜力指的就是像当初烟台万华公布半年报后的状态，该公司半年报中就含有这样的信息----公司业绩将稳步高速增长；目前市场中还有这样的股票，如空调业龙头格力电器。按理说7月下旬高温天气下空调一度脱销，股票市场怎么也应当有所反映，但空调股在此期间一路走低。股价不能反映经营状态，这也凸显股票潜力。我们估算格力电器动态市盈率仅为12倍左右。这类股票显然是有潜力的股票。如果以更长远的眼光来看，一些汽车股如上海汽车、一汽轿车等显然也应当进入这一行列。

　　其次，有比价空间指的就是整体而言我国股票定价较高，但“高个中也有矮个”，这些“矮个”就是有比价空间的股票，如中国联通。目前基金也认识到这一点，故中国联通成为二季度增仓力度最大的品种。另外，B股也属于存在具有比价空间的股票群体，这个比价指的是B股相对于同权的A股而言，存在相当大的比价空间。今年以来以深证成份B股为代表的B股走势较强，其中蕴含浓厚的政策基础、技术面基础、投资理念基础和上市公司价值基础。建议重点关注深市B股中的一些行业龙头，如：房地产龙头股万科B、集装箱制造业的中集B、造纸行业的晨鸣B、液晶显示器中的京东方B、小家电制造商中的闽灿坤B、玻璃制造业中的南玻B等。

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　　(中证资讯 徐辉)