高平／文
1991年标准超市开始在上海出现，“业态变迁”主导了中国的零售业。在这场超市、大型超市替代百货业的“业态变迁”过程中，超市、大型超市等新兴业态的市场份额持续、高速增长，而百货业的市场份额不断下降。在过去的近十年间，与批发零售贸易业相比较，百货业销售额的年增速明显慢于这一基准，而超市、大型超市业销售额的年增速则明显快于
这一基准。
“华联超市”和“新世界”正是分处于两个不同业态中的不同成长类型的公司。“华联超市”的主营业务收入和利润几乎是同步高速增长。而“新世界”的增长方式则是“内涵式”的增长，表现在主营业务收入变化不大的情况下，利润总额的一种平缓增长。
“华联超市”充分分享了中国超市业的高成长。上海是中国零售业最重要的市场，在上海超市业发展的初创期，曾出现过数十家超市公司，而“华联超市”则是初创期激烈竞争后为数不多的幸存者之一。1996年前后，上海的超市业逐渐进入成长期。这一时期也是“华联超市”盈利增长最快的时期。1995年“华联超市”开始“扭亏为盈”，到2002年的7年间，“华联超市”营业收入和利润总额的年增长率接近60%。目前，上海的超市业已逐渐进入成熟期，而“华联超市”的增长也将主要依靠上海以外地区的新设门店。
“新世界”增长平缓，甚至会偶尔下降。其主营业务收入在2000年达到最高点，随后两年略有下降。但“新世界”的利润总额却呈稳步增长态势，1996年-2002年间其利润总额的年增长率为10%。
需要指出的是，尽管“华联超市”和“新世界”分处“优势”行业和“劣势”行业，但两家企业都是各自细分行业的“优势”企业。
未来的几年内，我们看好零售业内的两类公司，一类是新兴零售业态中那些利润能与收入同步增长的公司，另一类则是百货业中“内涵式”的、利润平缓增长的公司。而零售业中的风险将主要集中在那些扩张有失谨慎的公司，无论该公司身处新兴零售业态还是百货业。
(作者为申银万国研究所研究员)
