驳斥“中粮系上演9月逼仓”文

　　最近，有部分媒体刊登了一些不负责任的文章，诬蔑中粮将在大连大豆期货合约的9月逼仓。部分所谓的“期货分析师”，不是认真地分析市场行情，分析供求关系，而是一而再，再而三地充当投机空头的代言人，对我公司进行中伤，使我公司名誉造成巨大损失。对此，我司不得不澄清事实，向世人展示中粮的观点。

　　一)50年历史的中粮集团，是一个世界500强的国有大型企业

　　中粮不是一个投机商，更没有一个什么“中粮系”的投机集团。

　　截止2002年，中粮进出口总额累计已经超过1420亿美元，公司的总资产超过420亿人民币，年经营额超过1000亿人民币的，集贸易、实业、金融、信息、服务和科研为一体的大型企业集团，并被国家列为44家国有重要骨干企业之一，驰骋在世界经济舞台。

　　截止到2002年底，中粮的年榨油能力为450万吨，占全国市场的20%以上；年精炼油产量120万吨，占全国的25%，“福临门”小包装食用油市场占有率19%，形成了覆盖全国的销售网络。

　　中粮期货经纪有限公司，是中粮集团下属专营期货经纪业务的公司，其主要业务是代理客户进行期货交易。中粮集团，是中粮期货最大的客户。中粮集团下属5家大型油脂加工企业的套期保值业务，通常都通过中粮期货这个跑道来完成。

　　二)中粮是天然的多头

　　中粮成立50年来，从来没有种植过一株大豆。进出口贸易代理曾经是中粮的主营业务。96年以来，国家逐步放开了大豆的进出口权限，中粮也逐步从贸易型企业向实业型企业转化。经过8年的努力，中粮已经成为全国最大的油脂企业的拥有者，同时，中粮也是全国最大的大豆消费用户。全国著名的油脂油粕类品牌，包括“福临门”、“四海”以及“鲁花”，都有中粮的投资，有的还是大股东。2003年以前，中粮的大豆加工主要依赖进口大豆，其进口量占全国市场的1／3。

　　由于中粮拥有国内最大规模的大豆加工企业，中粮在期货市场上保值，从来都是天然的多头。中粮所属的东海粮油(张家港)，目前是国内最大，世界第二的大豆加工企业，日加工处理大豆8000吨。黄海粮油、北海油脂、大海粮油、东州粮油等企业加在一起，日加工大豆也在5000吨以上。中粮需要巨量的大豆作为其下属加工企业的原料。单是东海粮油，每个月就需要大豆原料24万吨，接卸6条4万吨级大型散货船。

　　巨大的加工能力，原料的保证就成为一个关系全局的大问题。为了保证连续生产，中粮必须利用期货市场来为其巨大的采购量保值。无论是在芝加哥还是在大连，中粮都是天然的买家。在价格适宜的时候吃进大豆，是中粮的惯常做法。

　　三)中粮响应国家号召，多使用国产大豆

　　由于中粮的油脂加工企业多分布在华东和华南，国产大豆主要分布在东北，出于运输方面的考虑，中粮比较多的使用进口大豆。

　　2001年国家颁布转基因条例，随之实施“大豆产业振兴计划”，千方百计提高国产大豆的竞争力，政府倾注了大量的人财物力。国家鼓励包括中粮在内的国有企业更多地使用国产大豆。

　　多渠道开辟原料来源，是中粮获取大豆的重要方面。为了响应国家多使用国产大豆的号召，公司决定从大连期货市场接一些大豆。中粮接货绝对不是要“囤积”。期货交割机制决定了只有卖方才能主动交割，而买方只能被动的接受。在公司认为价格有利的时候建立一些多头部位，而空头方面呢，一般会从产地收购大豆交割到交易所来。今年，由于国内大豆消费巨大，国产大豆供应严重不足。国家抛售80万吨国储大豆，明确指出不许进入期货市场，只能用于油厂的现货原料加工。目前期货价格和现货价格都出现上涨，这种上涨是因为供不应求造成的。如果只允许空头交货，不允许多头接货，期货价格就会严重背离现货价格，这是世界上任何交易所都不允许的。

　　四)目前大连期货价格与现货价格基本一致，与国际市场价格基本一致，没有出现非理性的上涨

　　市场上有一种议论，说是现在大连市场价格“高得离谱了”。

　　我们认为，评价期货价格是否合理，并不是看它的绝对值，而是看它与现货价格相比，是否出现背离。

　　国家为保护国内农民的利益，促进国产大豆的市场和消费，采取鼓励使用国产大豆，并适量调控进口转基因大豆的措施。

　　长期以来，黑龙江大豆价格受进口大豆的冲击一直偏低，豆农利益损失惨重。现在，大豆价格刚刚开始上涨，豆农刚刚松一口气。其实，无论是看与进口大豆价格的比价还是看国产大豆自身的价值，现在的大豆价格都没有离谱。

　　自去年开始，国际大豆价格一度上涨了50%多，目前涨幅仍达到30%。现在，进口大豆的成本约在2600元左右(前期订购的旧货，价格较高)，即使是后期订购的新货，价格成本也在2450-2500元／吨。而大连9月合约(旧货)和11月合约(新货)的价格分别为2650和2400元。期货和现货价格之间的比价基本合理。

　　再看国产大豆现货价格，国内市场进入7、8月，黑龙江产地大豆基本销售告磬，处于有价无市的状况，北方众多的中小油厂无原料加工陷于停产。因此，7月份政府决定抛出国储大豆，缓解中小油厂的燃眉之急。下图表示的是几乎没有交易量的国产大豆的现货价格，可以看出，期货价格的水平并没有超出现货价格的水平。

　　正是在政府的努力下，才使得国产大豆的绿色环保性逐渐得以宣传和认可，国产大豆虽然不及进口大豆出油率高，但是作为绿色食品，不论是直接食用或用于压榨生产出豆油和豆粕，也越来越被消费者所接受，因此，国产大豆长期低于进口大豆难道是合理的吗？即使面临着供不应求的局面也应该大幅下跌？回答显然是：不合理，不应该。

(中粮期货经纪有限公司供稿)