申请恢复上市股：回家的路该怎么走？

　　近期有关恢复上市股成为市场的热门词，不仅仅“不死鸟”的郑百文回来了，而且还上蹿下跳，昨日涨停，而且还因为继ＳＴ渤海、ＳＴ襄轴申请上市后，昨日的ＳＴ七砂与ＳＴ吉化也公布了申请恢复上市的公告。那么，如何看待此类个股的机会呢？或者说它们会否像郑百文那样牛气呢？

　　三条大路通主板

　　其实，恢复上市既不是郑百文的首创，也不是ＳＴ吉化们的专利，ＰＴ振新（现在的四环生物）、渝钛白、ＳＴ吉轻工们就有着类似的经历。而细究这些恢复上市股（完成时）以及申请恢复上市股（进行时）的个股，它们回归主板市场的路是千差万别的。

　　但如果粗略划分的，也只三条路。一是依靠自己的主营业务达到扭亏的目的。渝钛白是如此，目前申请恢复上市的ＳＴ吉化也如此，因为此类个股业绩不佳的原因一方面在于产品价格周期性波动，另一方面可能由于财务费用的高企导致了业绩的不佳。但这些因素均是随着市场环境变化而变化的，所以，一旦市场条件成熟，此类个股就会恢复生机。ＳＴ吉化就是因为石化产品价格的上涨，导致了该公司在今年中报盈利。

　　二是通过变卖家当来达到扭亏为盈的目的。这是目前申请恢复上市股以及已经恢复上市股的通行办法。这样做，有点类似于财务报表式重组，持续性经营能力仍有待考察。但不管怎样，只要达到回家的目的就行。ＳＴ渤海就是通过变卖热电产品获得盈利的。

　　三是外力推动，主要是通过资产置换达到申请恢复上市的目的。ＳＴ七砂就是如此。该公司在一季度还是亏损的，但是二季度通过资产置换进ＩＰ、ＡＴＭ等技术和下一代网络软交换系统产品开发、制造等电信产业，获得了不菲的净利润，而且全部是数据通讯产品。如此一来，该公司属于全新的一个公司，不再是ＳＴ七砂了，可能会更名。

　　回家后的感觉不一样

　　恢复上市股回家后可能会有一种温暖的感觉，股价也会大幅上涨。渝钛白、四环生物等个股均是典范之作。近来又冒出个郑百文，首日升幅达到87．96％，令市场大跌眼镜，似乎也给短线投资者指明了一个发财的捷径，买恢复上市股。

　　但，且慢，恢复上市股的首日升幅是给老股东们的一次回报，而非给新股东的回报。道理很简单。以郑百文为例，如果你是首日开盘价买入的，即使在昨日涨停后仍然深套20％。这主要是因为恢复上市股由过去的有涨跌幅限制变成了现在的没有涨跌幅限制，属于一步到位。

　　因此，目前正在申请恢复上市股获批后取得回家资格的个股也是如此，首日升幅一步到位，然后展开深幅回调，最后才是定位后的重新股价排序。此时，就要依据各自的行业与产品定位进行定价了。

　　所以，在分析恢复上市股回家后的走势，有两点因素要考虑的，一是首日尽量不要参与；二是股价走稳后，按照各自的产品进行重新定位评价然后再作出投资决策。

　　就第二点而言，我们认为要考虑的因素也有两点。一是恢复上市靠的是啥途径。如果是通过变卖家产的，最好暂时不要参与，因为目前不少通过此途径获得恢复上市资格的ＳＴ琼华侨、ＳＴ吉轻工、ＳＴ银广夏等个股仍然处于半死不活状态，股价难以有大的表现。所以，对ＳＴ渤海、ＳＴ襄轴等个股仍然要予以观望为宜。老股东也要趁好就收。

　　二是要看持续经营能力，如果持续经营能力佳的个股，就可以在其回调启稳时大胆介入。尤其是ＳＴ七砂，该公司经过资产重组之后，步入了通讯产业，而由于目前通讯行业经过前两年的深幅回调后，正处在底部回升阶段，所以，该股上市正适逢其时，值得投资者密切关注。ＳＴ吉化也是如此，因为该公司的石化行业在目前的行业专家眼里，正处在景气盘升阶段，如果定位偏低的话，仍然可以逢低介入。　江苏天鼎　秦洪