利差“奶酪”动了没有？

　　央行近来的每一道“令箭”都似酷暑一般火辣辣。被业内俗称为“5号令”的《人民币银行结算账户管理办法》，因为可能触及到证券公司的一块大“奶酪”，引发了证券业一片争议之声。随着正式实施日期9月1日的不断临近，这种争议的音调愈发高涨。

　　券商利差不保？5号令的核心目的，在于通过规范账户这一银行资金的进出渠道，达到反洗钱的目的。在证券公司营业部可能发生的洗钱现象，危害性最大的是挪用公款炒股，并 提取盈利部分占为个人所有。由于股市波动剧烈，一旦公款套牢，将造成难以弥补的损失。5号令就此明确规定，证券交易结算资金专用存款账户不得支取现金。

　　并非直接针对券商的5号令，却不经意间被证券公司认为触动了他们的一条重要“生命线”———客户存放于证券公司的资金所产生的利差。以往，证券公司的经纪业务有两个重要的利润来源：佣金和客户资金利差。所谓利差，实际上就是客户先把资金存入证券公司，客户享受0.72％的活期存款年利率；而证券公司再将这笔资金存入银行，享受1.89％的同业拆借利率。两者之差扣除利息税后，剩余部分兜进证券公司腰包。有统计显示，目前沉淀于证券公司的客户资金总额约5000亿元，证券公司每年利差收入接近60亿元，全国2600多家营业部平均每家坐享200万元无风险收入。5号令一出，证券公司普遍认为自己将不再享有接纳客户资金的权力，这部分利差也将灰飞湮灭。

　　辟谣未能安心

　　自去年5月起实施佣金浮动制之后，证券公司的佣金收入已经大打折扣，去年证券业依然未能逃脱全行业亏损的命运。在这种情况下，一向不太为证券公司看重的客户资金利差的重要性愈发突出，甚至个别营业部的客户资金利差收入占到了利润的一半以上。如果这样一块肥肉从嘴边滑落，证券公司怎能不群情激昂？

　　面对证券公司的忧心忡忡，央行有关人士日前澄清，5号令并没有改变现行的做法。因为营业部获得的“高息”用的是以券商名义在银行开立证券保证金结算账户，5号令只要求将此账户纳入专用存款账户管理，并未对存款计息等问题做出规定。央行有关人士还指出，只要股民不撤资，证券交易资金就不会从保证金账户转入股民的银行账户，也不会影响保证金账户资金存量，所以已出台的政策对证券公司的利差收入并无实质影响。

　　央行的澄清并未令证券业有所安心。即使利差能够保住，但证券公司不能柜台取现，经纪业务将形同虚设，对证券公司的传统业务结构将产生重大影响。一些业内人士已经隐约预感到：证券行业似乎正处于暴风雨来临前的骚动。

　　银行见好卖乖

　　和证券公司的一片讨伐之声相反，银行则纷纷“偷着乐”。5号令让“银证通”

　　和“银证转账”业务成了炒股资金流通的主渠道，记者从沪上一些银行获悉，近期前来办理这两项业务的股民数量大幅增加，开户数达到去年同期的好几倍。

　　“银证通”和“银证转账”业务与近两年来大打电子金融牌的银行发展思路不谋而合。更为重要的是，原本为证券公司垄断的客户将更为直接地与银行打上交道，其客户资料等一系列信息将为银行拓展业务搭建“蓄水池”。特别是具备网点优势的大银行，容易吸引更多的股民“转投旗下”；而中小银行则很可能因为网点数量的限制而眼睁睁看着肥水流入他人田。

　　一个耐人寻味的现象是，银行的起劲显得格外低调。一些银行坦言，毕竟证券公司都是自己的重要客户，人家本来就心情不舒畅，太张扬很可能引起不必要的误会。本报记者顾耀