驰骋大市场 运营大资本 成就大事业——国阳新能新股发行网上路演精彩回放

　　国阳新能董事长石盛奎先生致词

　　尊敬的各位领导、各位来宾、各界朋友：

　　大家好！

　　我代表欢迎各位参加我公司A股发行网上路演，并向关心和支持发展的各界人士表示诚挚的谢意！

　　今天是一个值得纪念的日子，是国阳新能发展史上一个划时代的里程碑。过去，我们凭借突出的主业，优良的资产，先进的技术，优秀的管理团队，不断进行制度创新，管理创新，企业经营战略创新，依靠优质的产品和服务奠定了在煤炭行业内的优势地位。今天，我们将在此再次腾飞，借助资本市场这只强劲有力的翅膀，在一个更高、更广阔的空间里翱翔。

　　进入资本市场，对我们既是机遇，也是挑战。我们将坚持“诚信创新”的企业精神，进一步优化企业资源，提升企业知名度，强化核心竞争力；坚持以突出主业为核心，以下游延伸为主体，以多元发展为突破的发展战略，稳健经营，实现快速持续发展目标。同时，我们将一如既往，信守承诺，规范运作,做大做强企业，以优异的经营业绩回报股东、回报社会，与全体股东共创国阳新能美好的明天！谢谢大家。

　　公司竞争力

　　问题：国阳新能在行业中地位如何？

　　答：公司处在全国煤层气储量最丰富和开采条件较好的矿区。煤炭开采量及管理技术水平均居全国领先水平，而公司也是我国最大的煤炭工业生产基地之一。

　　问题：请问公司的发展战略是什么？

　　答：公司将以建立现代企业制度为方向，以突出主业为核心，以下游延伸为主体，以多元发展为突破，以最大限度实现公司整体利益为目标。

　　问题：公司多次提到“下游延伸”，请问具体指什么？

　　答：下游延伸是指：公司将充分利用煤炭资源优势，沿着发展煤炭深加工、实现综合利用的思路，以甲醇、活性炭为龙头，做好煤炭下游行业项目的开发，实现与煤炭主业在经济上的互补，从而带动并促进公司整体效益的提高。

　　问题：作为能源行业中的知名企业，请问公司在资源方面有何优势？

　　答：国阳新能具有独特的资源优势，煤炭地质储量为21.04亿吨，可采储量10.14亿吨，开采年限百年以上。主要煤种无烟煤，具有低灰、低硫、低磷、发热量高、固定碳含量高、可磨性好、反应性好的优点。

　　问题：在竞争日益激烈的情况下公司如何在保持自身原有市场份额的基础上继续拓展？

　　答：公司是全国重要的优质无烟煤生产基地，所产煤炭属于年轻无烟煤，具有低灰、低硫、挥发分适中、可磨性好、发热量高的优点。公司煤炭产品的销售在华北、东北地区及山东省有明显的区位和价格比较优势。面对同类煤炭生产企业的竞争，公司将根据自身产品优势，结合市场需要，对产品进行准确定位，一方面不断扩大煤炭洗选加工能力，增加高附加值的洗粉煤产量，另一方面实行井下配采，井上配煤，开发适应电厂需求的末煤产品。同时，公司在收购阳煤集团洗选煤分公司后，将成为全国最大的无烟煤生产企业，有利于公司巩固和扩大市场占有率，奠定市场领先地位。

　　问题：请介绍一下公司产品在市场销售方面的状况？

　　答：公司生产的无烟煤产品在全国、特别是华北、山东地区有牢固的市场基础，产品深受用户信赖。由于售后服务好和产品质量稳定，公司有相对稳定的客户，并已与这些客户建立了长期稳定的战略伙伴关系。同时，公司建立了运行有效的销售网络，保证了公司在生产销售上的相对稳定性和应收账款的有效回笼。

　　问题：请展望一下主要产品的市场销售前景？

　　答：就公司无烟煤产品销售的前景来看，主要存在以下几方面的影响：第一，根据“十五”规划，国家在山东、河北两省新建、扩建无烟煤或无烟煤、贫瘦煤混烧机组638万千瓦，增加无烟煤需求量1000万吨，这些电厂都建在本公司铁路流向沿线上，目前这些电厂已相继投产，为公司扩大煤炭销售提供了新的增长点。第二，随着国内外冶金行业为了节能降耗，降低焦比，普遍使用无烟煤喷吹技术，提高喷煤量，对无烟煤喷吹需求量激增，供不应求的状况短时间内不会有大的改变。而公司二矿选煤厂经过改造后，洗粉煤年产量得到了提高，将有助于公司在该市场上争取更大的市场份额。第三，公司产品用途广泛，可用于电力、冶金、化工、建材、机械、供热、民用等行业，还有一部分出口。

　　问题：请问公司在国际贸易方面有何计划？

　　答：出口煤对缓解国内煤炭市场压力，分散市场风险起到很大的作用。公司将积极响应国家鼓励煤炭出口的政策，利用中国加入世界贸易组织的有利时机，加大煤炭产品国际化经营的力度。公司将以日本新日铁、韩国浦项等国外重点客户为切入点，一方面提高公司煤炭产品在该等客户燃煤供应中的份额，另一方面继续开发新的客户资源。

　　问题：目前煤炭开采和加工企业众多，市场供大于求，请问公司将如何应对过度竞争的风险？

　　答：近年来我国为了保证煤炭产业能够持续稳定地发展，大力整顿煤炭市场秩序，清除地方市场壁垒，特别是在治理小煤矿非法、无序开采方面大见成效，为大型煤炭企业发展拓宽了市场空间。公司作为国家扶持的特大型无烟煤生产企业，将继续发挥品种对路、品质优良的优势，巩固与重点用户长期稳定的合作关系，同时通过充分挖掘市场潜力、培育新用户等途径，不断扩大市场占有率。另一方面，公司在收购阳煤集团洗选煤分公司后，煤炭产销量规模将增加到1400万吨，有利于公司发挥规模优势，提高竞争实力。

　　技 术

　　问题：公司的生产技术状况如何？

　　答：公司在生产过程中所采用的主要技术有：综采放顶煤技术，锚杆、锚索巷道支护技术，煤层巷道综合机械化掘进技术，瓦斯治理技术等。

　　问题：请简要介绍一下何为综采放顶煤技术？

　　答：综采放顶煤技术是目前国内外厚煤层开采的最先进的生产技术，具有生产效率高、成本低的特点。该技术是在厚煤层开采过程中，将工作面布置在煤层下部，采煤机采下部煤层，而同时将上部煤层从支架后放下来一并运出。工作面落煤、运输、支护全过程机械化一次采全高，实现连续生产。

　　问题：请介绍一下技术开发与创新计划？

　　答：1、利用细粒煤筛分技术，开发10-13mm细粒煤新产品，适应市场要求。

　　2、利用局部扇风机变频调速节能技术和瓦斯浓度传感器信号传输技术，对巷道瓦斯浓度进行监测，并将信号传输给变频调速机构，调整局扇风速，减少无效风量，达到节能目的。

　　3、进行装车伸缩装置的研制，以控制限下超标问题。

　　4、进行燃煤锅炉固硫剂的应用研究试验，从而降低烟气中二氧化硫的排放量。

　　5、进行隐蔽火源探测技术研究，利用红外线热成像技术，对煤层巷道及采空区温度异常区域进行高精度连续测量，圈定煤层自燃发火范围，确定隐蔽火源位置，降低安全隐患。

　　经营管理

　　问题：请问公司在经营管理方面有何优势？

　　答：公司管理基础扎实，科学严谨。先后获得“首届中国煤炭工业优秀企业奖”、“煤炭工业优秀奖———金石奖”等荣誉，连续多年被评为“重合同守信用企业”、“AAA级信用度企业”。所属两个矿连续多年被评为全国“高产高效矿井”和“特级质量标准化、现代化矿井”。矿井瓦斯治理实现了“先抽后采”自动监控，连续24年杜绝了瓦斯、煤尘事故，被树为全国瓦斯治理的一面旗帜。

　　问题：公司的近期经营目标是什么？

　　答：通过公司上下努力，争取在未来两年内利用募集到部分资金收购阳煤集团洗选煤分公司和发供电分公司，在扩大公司主营业务规模、增强主营业务实力的同时，彻底解决公司与控股股东之间的同业竞争问题；进一步大力开发电煤产品、加大块炭的生产力度，同时根据市场对小块产品需求的增加，适度增加小块的产量，加大洗粉煤的开发力度，以更好地适应市场的需求趋势，积极响应国家鼓励煤炭出口的政策，利用中国加入世界贸易组织的有利时机，加大煤炭产品国际化经营的力度；运用部分募股资金于活性炭和甲醇两种新产品的开发和生产；同时公司将着重引进具有经营专长、技术专长和管理才能的专业化人才，满足企业可持续发展需求；继续完善销售服务网络，公司在现有的三个区域销售代表处和一个出口代表处的基础上，将建立一个覆盖我国东北、华北、华东、华中、华南区域的销售网络。

　　问题：请问贵公司经营理念是什么？

　　答：公司以“诚信创新、精益求精”为经营理念，奉行“以变应变、以诚求成、以才生财、以新求兴”。

　　问题： 近年来，全国各地尤其是山西重大、特大煤炭事故层出不穷，请问您如何看待这个问题？

　　答：安全生产是所有煤炭企业生存发展的根本保障。近年来在全国各地确实出现了一些非法开采、违规操作而导致重大生产事故的悲剧。一条条生命换来的教训是沉重的。国阳作为荣获国家“金石奖”的优秀煤炭企业，始终把安全生产放在生产管理的第一位，而且公司通过先进的安全生产管理技设备使瓦斯管理全部实现了自动监控，连续24年杜绝了瓦斯、煤尘事故，是全国瓦斯治理的一面旗帜。

　　问题：请谈一下公司的企业文化建设？

　　答：公司始终秉承“诚信创新”的企业精神、“驰骋大市场、运营大资本、成就大事业”的企业目标、“路在脚下、事在人为”的企业经营理念。并以此为精髓，形成公司员工奉行的价值观：“利润是客户给企业的报酬，美誉是社会给企业的奖赏，竞争是同行共存共荣的激励，岗位是实现自我价值的舞台”。

　　问题：请问石盛奎先生，作为公司的董事长，您最操心的事情是什么？

　　答：煤炭行业及其众多的下游行业，都会受到国家经济发展及政府行业政策变化的影响。平时我特别关注政府各项经济政策的导向。作为公司董事长，我还必须确保公司重大投资项目决策的科学性和可行性，审慎投资，避免失误。谈到最操心的事，那应该就是如何确保在激烈的市场竞争中求得公司的生存与发展，为投资者赢得满意的投资回报。

　　问题：白总经理，作为成功的企业家，您对企业管理最大的心得？

　　答：煤炭行业是传统行业。公司之所以能获得巨大成功，关键之一是我们始终坚持技术创新，率先在全国试验成功并推广使用了当今最先进的“综采放顶煤技术”，实现了采煤工艺的重大变革。矿井瓦斯治理技术达到国际先进、国内领先水平。我的企业管理理念就是以建立现代企业制度为方向，以做强主业为核心，以产业链延伸为主体。当然，公司谨慎的财务管理和先进的销售管理也是公司成功的关键因素之一。

　　问题：作为董事长，您认为公司的投资价值何在？

　　答：特有的资源、优质的产品、一流的技术、品牌优势、科学的管理、稳定的市场以及优秀的人才是国阳新能投资价值所在。

　　问题：请问董事长，您对国阳新能的管理团队做何评价？

　　答：年富力强，进取心强，我对他们很有信心。成为公众公司后，在广大投资者的支持下，我们高管团队会更加努力工作，以稳健的经营和出色的业绩回报广大投资者。

　　同业竞争和关联交易

　　问题：请问公司与阳煤集团间是否存在关联交易？

　　答：由于煤炭企业所从事的矿产开采业务的特殊性，公司与阳煤集团及其下属企业间存在着一定程度的关联交易，如土地使用权租赁、采矿权转让、注册商标转让等。其中关联交易的主要内容及必要性都在公司的2002年招股说明书中有详细阐述。

　　问题：请问公司将如何解决现有及可能存在的同业竞争？

　　答：阳煤集团已于2001年1月8日与公司签订了《委托经营合同》，将其与公司存在同业竞争的、从事煤炭生产及加工和热电生产及销售等相关业务的全部生产经营性资产、业务和人员委托公司进行经营管理；此外，公司拟利用本次募集资金收购阳煤集团下属洗选煤分公司和发供电分公司，从而彻底解决在煤炭洗选加工、销售以及发供电业务方面的同业竞争问题。而且为了进一步避免潜在的同业竞争，阳煤集团已出具了避免同业竞争的承诺函，承诺及保证其本身，并促使其下属各单位不会直接或间接参与或进行与股份公司的产品或业务竞争的任何活动。在收购实施后，阳煤集团与公司在原煤的开采及销售方面可能存在的同业竞争问题，将仍通过委托经营的方式解决。通过实施上述措施，公司与阳煤集团之间存在的同业竞争将得到解决。

　　公司治理结构

　　问题：请问公司如何应对控股股东控制风险？

　　答：针对大股东控制风险，公司拟采取如下措施：第一，通过本次发行股票，集团公司的持股比例可下降到67.53%，使公司的股权结构趋于合理，适当降低控股股东在公司中的影响力。第二，公司在人员、财务、机构、业务等方面与控股股东完全分开，实现了独立运作。第三，公司还制定了独立董事制度、信息披露制度等，为公司生产经营的独立性及股份公司和中小股东利益的保护提供了制度保障。

　　问题：请问公司将如何保障中小股东的利益？

　　答：为了避免和消除可能出现的控股股东利用其控股地位在有关商业交易中损害股份公司和中小股东利益的情况，尽可能的保护中小股东利益，公司除在章程中对关联交易进行了制度上的安排外，还采取了以下措施：1、在公司制定的信息披露制度中对有关关联交易所需披露的内容作了详尽的规定；2、引入独立董事，对公司的关联交易发表意见；3、建立了累计投票制度；4、制定了控股股东行为的规范性约束。

　　问题：请问公司将采取何种具体措施来减少关联交易？

　　答：根据生产经营的实际情况，公司拟从以下几方面入手，减少与集团公司之间发生的关联交易：1、公司设立后，开始自行采购综采设备；2、2001年起公司供销部以自己的名义对外进行材料和配件的采购，并签订相应的采购合同；3、2001年起，公司已停止向集团公司让售材料和配件，并取消了对集团公司提供设备中修的业务，相应减少了该项关联交易。

　　募资投向

　　问题：本次发行的募集资金投向情况如何？

　　答：根据国家产业政策和公司的发展规划，本次募资金将投资以下四个项目，资金不足部分将通过银行贷款等方式解决。

　　1)投资28520.71万元收购阳煤集团洗选煤分公司项目

　　2)投资36390.32万元收购阳煤集团发供电分公司项目；

　　3)投资24400万元新建年产4万吨煤基活性炭项目；

　　4)投资25734万元新建年产5万吨甲醇项目。

　　问题：请问募集资金投向中的两个收购项目和两个新建项目对公司发展有何重大意义？

　　答：两个收购项目的完成将全面增强公司的核心竞争力，也将最大程度地避免同业竞争及减少关联交易，同时利用股份公司在生产经营上的优势和收购以后产生的协同效应，提高公司的经济效益，实现股东利益最大化的经营目标，实现公司服务于股东的宗旨。而本次收购项目也符合公司煤—电发展战略的需要。

　　财 务

　　问题：请问公司目前资产的质量和流动性如何？

　　答：截至2003年6月30日，公司货币资金为14400.67万元，占流动资产的20.63%；应收账款33697.92万元，占流动资产的48.28%，且该等应收账款余额中的90.71%为账龄在1年以内的款项；存货为10820.88万元，较年初增长了68.72%，主要是由于本期公司产量大幅增加造成的。因此，公司目前资产的质量和流动性较好。

　　问题：请问公司的偿债能力如何？

　　答：截至2003年6月30日，公司资产负债率为62.21%，处于正常的经营水平。公司的负债结构中，长期负债26905.12万元，占总负债的26.10%；流动负债76170.08万元，占73.90%。截至2003年6月30日，公司短期借款13698.50万元，长期借款22392.56万元。公司具有较强的短期偿债能力，因为：第一，公司拥有货币资金14400.67万元，比较充足；第二，公司持有变现能力较强的应收票据5343.13万元。而对于长期负债，公司所有者权益是长期负债的2.33倍，说明公司债务有充分的偿付保障。综上，公司管理层认为公司目前偿债能力较强。

　　问题：为何公司2002年底的流动比率与速动比率较2001年底的水平有所下降？

　　答：其主要原因在于公司一年内到期的长期负债较大幅度增加了公司流动负债的水平。此外，本期公司生产准备工程投入较大，由于部分工程尚未结算工程款，导致其他应付款增加，也在一定程度上造成了流动指标的下滑。

　　问题：公司的财务优势在哪里？

　　答：1、产品销售优势：公司运行有效的销售网络，保证了公司在生产销售上的相对稳定性和应收账款的有效回笼；2、间接融资优势：公司信用良好，信用等级为“AAA”级，通过与银行建立良好的关系，保证了间接融资渠道畅通；3、盈利水平优势：公司的盈利能力和水平处于较高的水平，近三年公司销售毛利率和净利率平均水平分别为43.13%和12.41%。公司的净资产收益率连续保持了较高的水平，3年平均净资产收益率达22.74%；4、发展潜力优势：公司在本次股票发行后，不仅可以在资产规模上实现大幅度的增长，盈利能力也会得到进一步加强，因此公司具有良好的发展潜力。

　　（文字整理：张晓辉）