四川金顶大股东“金蝉脱壳”？

　　四川金顶大股东“金蝉脱壳”？摩根斯坦利、安徽海螺集团有意接盘

　　本报讯（记者周春明)有消息证实，摩根斯坦利正在与四川金顶（600678）控股股东乐山市国有资产经营有限公司接触，意图对四川金顶进行重组。同时与乐山市国有资产经营有限公司接触的还有国内某水泥龙头企业等众多国内外机构。

　　四川金顶董事长古松昨晚对本报记者透露，“某水泥龙头企业”正是中国最大的水泥企业———安徽海螺集团。古表示，乐山市国有资产经营有限公司有意通过股权转让，引进战略投资者，做大做强四川金顶公司的水泥主业。

　　安徽海螺集团和摩根斯坦利，到底谁能够入主四川金顶，目前尚无定论。

　　四川金顶之恙

　　虽然古松表示“四川金顶的产品目前占据着四川市场第一位。”但公司目前的形势并不容乐观。一方面，公司仍受到一些历史遗留问题的影响———前高层挪用资金炒股；为乐山市财政局贷款担保，但却无档案记载；控股股东部分股权被冻结等。另一方面，市场形势也十分严峻：一、其在四川市场受到四川双马水泥集团（旗下有上市公司四川双马）及全球水泥巨头拉法基的两面夹击；二、四川省电力公司取消了对其子公司电力价格的让利优惠政策，今年由此增加成本1500万元左右。

　　该公司在2001年出现8386万元亏损，尽管去年扭亏，但每股收益只有9分钱，而2003年第一季度每股收益不到1分钱。

　　与此同时，该公司控股股东乐山市国有资产经营有限公司持有的四川金顶部分股权（5000万股）被冻结，并拟进行公开拍卖。后来由四川省高级人民法院主持调解，达成暂不拍卖的意向。古说：“大股东拟将股权进行转让。”这或许是四川金顶急于重组的主因。

　　谁入主四川金顶？

　　根据四川金顶今日公告及该公司董事长古松介绍的情况，有望受让乐山市国有资产经营公司持有的四川金顶股权的是摩根斯坦利和海螺集团。

　　摩根斯坦利近两年开始逐渐介入中国的产权投资，先后以3000万美元参股山东时风集团与鼎晖投资、英联投资有限公司等3家公司，以2.16亿元投资蒙牛乳业股份有限公司，持有蒙牛32％的股份。

　　同样是在2002年，市场一度传出摩根斯坦利欲参股莲花味精（600186），不过目前尚无下文。如果此次摩根斯坦利成功参股四川金顶，则其又将通过并购跨入中国的水泥行业。

　　而海螺集团近年来在水泥行业的收购动作也颇为剽悍。就在3个月之前，海螺集团还收购了一家湖南省的著名水泥企业———湖南雪峰水泥公司。

　　事实上，综观海螺集团的发展之路，一个重要的因素就是并购。10年来，海螺集团通过购并、控股，成功地对17个企业进行了资产重组，从而创建了水泥行业有名的“海螺模式”。

　　海螺集团旗下目前拥有海螺水泥（600585）、海螺型材（000619）两家上市公司，倘若和乐山市国有资产经营有限公司谈判成功，海螺集团旗下又将增加一家上市公司，为其在水泥行业的并购行动打造新的融资渠道。

　　秘笈

　　濒临绝望的上市公司有回天之术的秘笈吗？有的。普遍的做法是找一家财雄势大名头响的主子来重组。

　　四川金顶虽然还没到生命垂危的地步，但却一直在盈亏之间徘徊。此外这家公司还有许多“坏孩子”的不良记录———原高层挪用巨资炒股、为地方财政局担保贷款而没有档案记载等等。它的“回春”秘笈和许多“坏孩子”相比也是不出其左右，而且它找的对象是“中国水泥龙头企业及摩根斯坦利等境内外实力机构”，从这个消息层面上看来，四川金顶这家问题公司一夜之间要乌鸡变凤凰了。

　　果真如此吗？还不见得。按以往的惯例来看，许多公司重组前放出的风声很大，结论却与初衷差了几万里，甚至毫无边际。所以，投资者对四川金顶放风重组仍得持观望态度。

　　当然，那些像大摩似的的国际机构也不是不能重组一家业绩不佳的企业。但这一类的跨国巨头投资一向谨慎而保守，一般不会在没有结论之前先把自己彰显出来，因为这是高度的商业秘密。

　　另一个值得关注的是德隆。进入今夏，四处谣传着“德隆动谁动谁”的消息，似乎是德隆要见谁动谁。我没有一个一个地证实过这些消息的真伪，但最后大多数像一阵台风过后就没了踪影。

　　我一直在想，这种张扬是德隆的风格吗？虽然无法证实，但我持怀疑态度。倒是那些“言必称德隆”的上市公司二级市场股价却像脱缰的野马。这难道也是有些公司复活的秘笈？(罗周)（证券时报）