华立控股增发吓人一跳

　　华立控股（000607）的增发结果一出来，真让人吓一大跳。吓一大跳的原因不是因为又出现巨单扑股的热闹场面，恰恰相反，是因为它太冷清了，网下机构投资者有效申购总户数仅有区区9户，以致于本次比例配售发行的认购倍数仅为1．000167倍，配售比例高达至0．999833。这真让人大跌眼镜。

　　从火到冰的转变

　　印象中，像增发、转债、企业债等边缘市场一直是机构们的盛宴。仅仅在7月23日，我们刚刚目睹了国电转债的发行盛况，20亿元的转债发行规模，却招来了网上网下有效申购资金共2580亿元（其中网下2372亿元）。除了各大基金券商等正规军外，我们还见到了身份独特的QFII（花旗、瑞银），还有社保基金的各路组合，以及还有一些民间的草莽英雄。而上一只于7月29日刚刚完成增发的九芝堂（000989）还有多家机构捧场，网下机构投资者申购总户数40户，配售发行的认购倍数为6．25倍，配售比例为16．012606％。怎么一转眼间，世道已经变了，华立控股竟会遭到如此冷遇？

　　原因或许在这里？

　　左看右看，我们只能长叹息：原因或许出在华立控股身上，而与增发无关。回首华立控股近5年走势，发现它曾经有过一年半时间暴涨2倍的历史，并且现在依然在半山腰上，筹码依然非常集中（今年6月底，股东人数仅有3536户，户均持股1．6万股），这种股票最令人心惧。曾经有过一次类似走势的股票在增发时让大家狠狠地痛过一次，那就是民丰特纸（600235），它在6月24日以16元／股的价格增发1560万股，当时机构认购尚很踊跃，但7月9日上市当天，其股价便已跌到了14．23元，如今仅13元。或许痛过一次就害怕再敢痛第二次？或许因为别的，总之，华立控股此次以11．43元／股的价格增发3274万股，算是勉强完成，停牌前的最后一天（7月29日）收了一根巨阴、暴跌7％，复牌后的第一天（8月4日）又来了一个3．8％的跳空低开，让人看了都怕。

　　谁来捧场？

　　话说到这里，大家一定很想知道究竟是哪9家机构来捧场吧？我们来逐一分析：其中有4家基金，这不足为奇；浙江省协作大厦有限公司、中保信实业投资有限公司、北京创新兰德科技有限公司，这三家算是增发市场上的常客，也不足为奇；奇的是两家，一位是查不到背景的证券市场生面孔———大丰市国泰建筑安装工程有限公司，既然查不到背景，我们也只好作罢；余下的这一位就大有文章可做了，它就是———深圳市九夷投资有限责任公司（获配2299615股，补交余款1576万元）。

　　九夷投资很神秘，证券市场上仅仅露面过两次，上一次是在南天信息（000948）2003年4月12日的公告里：九夷投资以2．3／股的价格受让南天信息社会法人股2935万股（占总股本20．964％），成为第二大股东。但真正的故事却是在4月18日《中国证券报》这篇惟妙惟肖的《蛇园探九夷———南天信息股权转让追踪》报道中，文中称：原君安老总张国庆现在是九夷的“顾问”……资料显示，深圳市九夷投资有限责任公司注册资本为8630万元，新疆国投持股46．35％，深圳市伯孙投资有限公司持股40．56％，其他自然人合计持股13．09％。今年初九夷曾参与新疆国投推出的“企业重组项目投资信托计划”，为该计划的共同管理人之一。

　　想不到，华立控股的一个增发，可说的东西还真是挺多的，回味再三，一切尽在不言中。（昆仑证券黄硕）

　　作者:昆仑证券黄硕