人民币该重估还是坚持稳定 花旗大摩各执己见

　　人民币币值究竟需不需要重估？日前，花旗环球金融大中华区首席经济学家黄益平与摩根士丹利亚洲区董事总经理谢国忠分别作出分析，并给出了截然不同的建议。

　　花旗：应考虑重新估值

　　黄益平在其最新一期宏观经济研究报告中指出，人民币币值重估存在其一定的理由和 可能性，若对国际社会有关人民币升值的建议置之不理，将可能导致“较不友好”的经济环境，并对外贸出口造成压力。

　　美联储主席格林斯潘上月曾对外界称，中国买进美元以阻止人民币升值的做法，可能在长期内会给中国带来通货膨胀问题。

　　“作为一个充满活力的发展中国家，中国的货币政策需要自主权。因此，人民币汇率无需一直同美元挂钩。既然人民币自由兑换是不可避免的，那么不如让这项措施尽早落实。”黄益平在其报告中认为，人民币升值对外贸出口所造成的压力会被日渐增强的经济环境所排除。

　　此外，他预计成衣、制鞋和玩具等劳动密集型产品受币值重估的影响不会太大，因为这些产品在国际市场上的利润空间和竞争力已不乐观；而高新技术产品所受影响则可能较小。因为，中国在世界高新技术产品总产值中所占比例原本就不高，另一方面，中国在全球高新技术产品生产链上扮演了很重要的“中间角色”，这一生产链并不会受币值影响而轻易改变。

　　通过研究，黄益平给出其建议：对人民币重新估值。他表示，中国经济的成本与收益分析将是决策层在制订人民币币值相关政策时应首先考虑的一大因素。

　　黄益平认为，目前人民币币值可能被低估了15％到25％，人民币币值重估对国际社会和国内市场应当都具有积极影响，国内企业也将得以更快适应中国入世后所应具备的新经济运行机制。他同时强调，有关调整应在政府所能掌控的范围和时机内进行。

　　大摩：升值无益中国经济

　　对于考虑人民币币值重估的建议，谢国忠持不同观点。

　　上周末，谢国忠在出席于上海举行的“2003年中国－新加坡经合论坛”时说，“现在谈人民币升值明显还不成熟。预计在未来很长一段时间里，人民币币值和汇率不会发生改变。”

　　谢国忠曾就人民币币值重估特别撰文。他说，人民币币值重估无益于中国经济，而且还会使东亚和全球经济变得不稳定。重估人民币可能给中国经济带来较大的不利影响，就是导致中国通货紧缩情况趋重，并将削弱国内需求。

　　谢国忠的观点与央行方面的公开表态可谓不谋而合。央行行长周小川近日在一次工作会议上强调，保持人民币币值稳定、防止通货膨胀仍是央行当前的重要任务。

　　周小川指出，币值不稳、通货膨胀尤其是恶性通胀会严重侵蚀人民群众的利益。经验表明，从货币供应量的过度增长到出现通胀，至少有半年时间的时滞；而当通胀压力转移到资产，如房地产、股票及其他投资价格上，形成资产“泡沫”，其时滞可能更长，危害也更大。

　　谢国忠还表示，人民币升值不能缓解东亚其他经济体的通货紧缩压力，相反，中国货币升值和工资降低只会使东亚局势不稳定。一个稳定的中国对大家都是有益的，反之，对任何人都没有好处。人民币稳定对东亚和整个世界都具有最佳利益。他说，当务之急更应关注中国对银行体系的改革。

　　过去一周里，虽然人民币升值依然是媒体关注的焦点，但来自国外官方要求人民币升值的声音在逐渐沉寂。人们听到更多的是“人民币不应该升值”的发言。曾活跃一时要求美国政府动用“301条款”迫使人民币升值的“健全美元联盟”，迄今也一直没有下文。

　　中国社科院美国所陈宝森教授认为，美国对人民币汇率的指责是政治因素主导的结果，是布什为争取连任选票而抛出的筹码。

　　有关人士指出，目前的沉寂只能说明国际各方政治势力之间“正在较量”。对于中国来说，恐怕还需作出某种让步，才能减弱或消除来自国际社会对人民币的升值压力。

　　财经时报

　　稳定人民币汇率有利中国更有利世界

　　不久前，中国人民银行行长周小川明确表示，当前要继续保持人民币汇率基本稳定，不断完善人民币汇率形成机制。此间权威人士指出，在当前国际国内经济形势下，继续保持人民币汇率基本稳定有利于中国，更有利于世界。

　　今年是我国全面建设小康社会的起步之年，保持经济持续快速稳定发展至关重要。保持人民币汇率基本稳定并不意味着汇率固定不动。