缩量调整 折价扩大

　　基金大本营

　　基金周评

　　上周基金市场持续下挫，上海基金指数下跌0．88％，周换手率0．88％；深圳基金指数下跌0．82％，周换手率0．62％；同期上证综合指数下跌0．05％。基金市场走势弱于Ａ股 市场，封闭式基金市场成交量继续萎缩，市场呈现无量空跌状态，惜售心理明显。

　　封闭式基金：近期Ａ股市场的持续缩量调整，对基金市场产生较大牵引作用。Ａ股市场的疲弱走势，影响到投资人的信心，同时前周基金核心重仓股的纷纷下跌以及前周基金净值下跌对基金折价率的损耗，都加剧了投资人对于基金业绩的担忧，这些在上周基金市场的价格走势都有所体现。因此上周基金走势相对更弱一些。从上周核心重仓股的表现来看，整体要强于Ａ股市场，因此上周基金净值略有上涨，同时基金折价率有所扩大，总体平均折价率达到18．80％。

　　目前来看，可能刺激基金市场的外围因素不明显，Ａ股市场走势成为影响基金市场的最根本因素，在折价率相对稳定基础上，基金价格将围绕净值变动而波动。市场对于封闭式基金的关注度减弱，前期介入封闭式基金的部分资金处于休养生息的状态中，但对基金市场会有一定的支撑，整体基金市场将维持稳定。

　　开放式基金：上周开放式基金净值全线上涨，净值表现优于封闭式基金，其中股票型基金的净值走势好于债券型。从二季度组合情况来看，开放式基金的持仓集中度较封闭式更高，且重点集中于目前的市场热点如港口、机械等行业。因此上周港口类个股的走强对基金净值特别是开放式基金净值贡献突出。

　　涨跌幅前五名基金

　　基金名称　涨幅前五名　基金名称　跌幅前五名

　　基金银丰　0．23％基金鸿飞　－2．56％

　　基金兴科　0．11％基金隆元　－2．06％

　　基金融鑫　0．10％基金通乾　－2．05％

　　基金金鑫　－0．13％基金天华　－1．84％

　　基金金元　－0．13％基金裕泽　－1．72％

　　点评：上周基金除3只小幅上涨外，其余全部下跌，另有3只基金的跌幅超过2％，然而，绝大部分基金的下跌都是一种无量的空跌。

　　小盘基金鸿飞本周处于跌幅第一，该基金近期处于持续调整过程中，其上周换手率处于首位，但总体来看，下跌以来成交量没有显著放大。

　　换手率前后五名基金

　　基金名称　换手率前五名　基金名称　换手率后五名

　　基金鸿飞　2．62％基金兴科　0．18％

　　基金融鑫　2．52％基金同智　0．18％

　　基金景阳　2．45％基金同盛　0．21％

　　基金景业　1．94％基金开元　0．23％

　　基金兴华　1．82％基金普惠　0．25％

　　点评：上周基金换手率明显下降，整体的平均换手率为0．90％，大盘基金平均换手率为0．65％，中盘基金平均换手率为1．35％，小盘基金平均换手率为1．04％，市场活跃度显著下降。

　　结合涨跌幅情况来看，同处涨幅前列的基金银丰和基金兴科换手率情况则有很大区别，两者分别位于换手第一和最后。

　　净值涨跌幅前五名封闭式基金

　　基金名称　涨幅前五名　基金名称　涨幅后五名

　　基金融鑫　0．82％基金安瑞　－0．74％

　　基金普华　0．77％基金兴业　－0．49％

　　基金裕泽　0．69％基金泰和　－0．41％

　　基金久嘉　0．59％基金隆元　－0．31％

　　基金金泰　0．58％基金兴和　－0．26％

　　点评：上周Ａ股市场中港口、机场类股票走势明显强于Ａ股市场，一些重仓持有这部分股票的基金净值表现较为突出。

　　上周封闭式基金的净值表现有所分化，净值上涨和下跌的基金家数几乎各占了50％。

　　基金融鑫处于净值涨幅第一，从其2季度公布的投资组合来看，其股票集中度和行业集中度都很高，其重仓持有的港口股在上周有良好涨幅，对其净值上涨贡献较大。