经济显现复苏促使欧洲央行维持利率不变_滚动新闻_财经纵横

经济显现复苏促使欧洲央行维持利率不变

http://finance.sina.com.cn 2003年08月04日 08:56 中国经济时报

　　由于经济复苏初露端倪，欧洲央行7月31日决定将利率维持在2％的水平不变。

　　该行在歇夏前最后一次会议上作出的这项决定毫无出人意料之处，道琼斯7月份就欧洲央行的利率决定对17位经济学家所作的调查显示，他们全都认为该行这次不会下调利率。

　　欧洲央行在公布上述利率决定后随即宣布，批准让·克洛德·特里谢接替德伊森贝赫

担任欧洲央行的行长，这项宣布其实倒是人们更为期待的。在完成所剩不多的几项官方手续后，特里谢预计将在11月1日接任欧洲央行行长之职，开始他8年的任期。欧洲央行称，其管理委员会对特里谢被提名担任下届欧洲央行行长没有异议，并称特里谢在货币和银行事务方面的声望和专业经验是各方公认的。

　　7月31日已是欧洲央行的管理委员会本月第二次决定维持利率不变，上一次决定是在7月10日的会议上作出的。欧洲央行最后一次下调其关键的再融资利率是在6月6日，调降幅度为50个基点。

　　欧洲央行此前已将其7月31日利率决定的内容十分明确地传达给了市场：德伊森贝赫上月早些时候就称，目前的利率水平是适当的，也就是说目前的低利率水平已足以刺激企业借款并扩大业务。通过2001年5月以来的一系列降息，欧洲央行已将其再融资利率下调了2．75个百分点。

　　德伊森贝赫还说，进一步降息也无助于扭转欧元区经济增长缓慢的局面。他说，缺乏结构性改革才是欧元区真正的问题所在，只有各国政府减少借债和支出，并为开展商业活动扫清障碍，经济增长才能恢复。

　　其实，欧洲央行31日决定维持利率不变的主要原因可能是，最近几周有迹象显示，欧元区的经济正在小幅增长。这缓解了要该行下调利率以刺激经济增长的压力。

　　例如，经济合作与发展组织31日宣称，如果欧元不再进一步升值，欧元区经济明年应能恢复增长。不过，与其他机构本周发表的观点一样，该组织也不认为欧元区经济将会出现强劲复苏。

　　经合组织称，欧元区明年的经济增长只能达到2％，与预计只有1％的2003年经济增幅相比，情况虽有改善，但与该组织此前有关2004年经济增长将达2．4％的预期相比，经济增速却只能算作温和。

　　31日，从布鲁塞尔传来的另一个有关欧元区短期前景的信息也同样令人喜忧参半。欧盟委员会宣布，欧元区的消费者信心7月份有小幅增长，但工业信心却出现下降。欧元区7月的工业信心指数从6月份的－13降至－15，而消费者信心指数则从6月份的－19小幅升至－18。虽然欧元区的整体工业信心指数下降，但法国、德国、比利时和荷兰的商业景气指数却有增长。

　　最近几天，法国和德国都传出了令人鼓舞的经济复苏迹象，这两国的政府都采取了减税措施以刺激消费支出。在欧元区8万亿欧元的本地生产总值中，德、法两国就占了约一半。

　　德国30日公布的数据显示，该国的消费者信心连续第五个月增长。消费者信心增长预示着2003年下半年经济将会复苏。关键领域的德国企业已经预计企业利润将会增长，而该国银行业未来几周公布的数据预计将显示，其利润出现了增长，而坏账却在减少。小型科技公司已表示，他们接到的信息技术订单正有增加的迹象。而在制造业方面，运动产品制造商彪马公司Ｐｕｍａ　31日公布了强劲的季度业绩，这对工业主导型的德国经济而言，无疑由是一个令人鼓舞的迹象。

　　与此同时，法国制造商的乐观情绪今年以来也首次出现增长，这表明该国经济今年下半年将有小幅增长。31日公布的季度工业调查结果显示，法国公司预计市场需求在第三季度将有小幅提高。

　　尽管欧洲央行的利率决定很大程度上是受这些经济复苏迹象的影响，但汇率方面最近出现的动向对欧洲央行的利率决定也有影响。

　　欧元的上涨势头在今年中期的时候达到最高，这引发了人们对通货紧缩的担忧，因为欧元走强降低了进口到欧元区产品的价格，并减缓了欧元区出口导向型国家的经济增长。这些担忧导致社会上出现了要求进一步下调利率的呼声，人们希望这能刺激经济增长并使欧元区的通货膨胀率更接近欧洲央行2％的目标水平。

　　ＷｅｒｍｕｔｈＡｓｓｅｔＭａｎａｇｅｍｅｎｔ驻法兰克福的负责人狄特尔·维穆斯说，欧元走强将对欧元区造成巨大的通货紧缩影响，并迫使欧洲央行未来的降息幅度大于目前的预期。

　　不过鉴于欧元汇率已从其年中时的最高点滑落下来，人们的通货紧缩担忧已有缓解，要求为预防通货紧缩而降息的呼声也相应减弱了。

　　欧盟统计局31日宣布，在截至7月底的一年中，欧盟的通货膨胀率为1．9％，接近欧洲央行所设定的目标水平。

　　欧洲央行观察家认为，虽然目前的经济指标促使欧洲央行周四决定维持利率不变，但当前经济复苏的迹象却可能还没有强到使欧洲央行今年秋天时仍然维持利率不变的程度。

　　在道琼斯7月份进行的利率调查中，约有三分之二的受访者表示，由于欧元区经济的增势疲弱，而美国引领的全球经济复苏预计也不会有什么令人鼓舞的进展，他们预计欧洲央行还会进一步降息。

　　法国巴黎银行的首席欧洲市场经济师肯·沃特瑞特称，预计下半年的经济数据将从8月中旬时的向上增长出人意料地转为走低，从而促使欧洲央行对其宏观经济目标再度向下修正。他说，过去的三次降息都是在类似情况下作出的，这种局面今后还会重演。他认为，最早在9月份，欧洲央行就会降息25个基点。

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