日元酝酿反弹（汇市心得）

　　江山

　　正如笔者上周所指出的那样，由于触发了120.30附近的止损盘，美元兑日元一口气上冲至120.60的高位。但是此后美元兑日元再度回到稳固盘整的态势上来。上周五收盘，美元兑日元基本持稳在120.09附近。

　　不断干预

　　日本政府不断强力拉动日元贬值。这种“己所不欲施于人”的做法，在日本政府不断公布的经济数据中反复得到验证。据日本财务省7月31日公布说，为促进出口，在6月27日至7月29日这段时间，日本政府和央行用于干预汇市的资金总额已达2.0272万亿日元。今年前7个月，日本政府和央行向汇市投资累计达9.0256万亿日元，刷新了1999年全年投资7.64万亿日元的历史最高记录。

　　虽然上周日元突破箱体的下沿并非日本央行干预的结果，但是造成日元“如愿以偿”地跌破120，却是日本央行更是日本政府长期以来干预结果的积累。

　　经济好转

　　事实上，日本近期公布的一系列数据已经显示出日本经济正在开始走暖。其中，日本各证券公司最近相继发表的2003年第二季度财务报告表明，随着日本股价的上扬和交易量的增长，证券业收益大增，16家证券公司全部盈利。

　　日本股市的走强，本身就是日本经济开始复苏的“晴雨表”。

　　此外，日本金融厅也于8月1日宣布，截至今年3月底，日本全国131家银行的不良债权余额为35.3万亿日元，比上年同期减少了7.9万亿日元。小泉首相表示，尽管经济形势尚严峻，但积极的信号已经出现。

　　有望走强

　　在这样的背景下，虽然从技术上看美元兑日元短期内有望上攻121，但这更多是基于理论上的分析，而事实则很可能是日元出现强力反弹。

　　这并不是日本政府乐于看到的结果，因此在8月1日日本财务省次官沟口善兵卫对日元汇率发表意见称，从美国经济基本面判断，日元兑美元并不会上升。

　　沟口对记者说，“就美国经济基本面来看，日元不具备升值的条件。”必须指出的是，沟口同时还表示说，日本当局目前没有干预汇市。

　　但是笔者却认为，就美国目前的经济基本面来看，要维持美元兑日元的升势，并不太可能。

　　尽管有数据显示，7月份美国制造业出现了过去5个月来的首次增长，这也许意味着美国经济正在复苏，但是正如笔者上面强调的那样，日本经济同样也有不少亮点出现，而且这种亮点，是在日元不断遭贬的情况下出现的，因此它更具有拉动日元走强的动能。

　　即使是一个大国，政府的主观愿望也不能够完全左右市场，这在过去曾一再得到验证。这也是为什么笔者在上周反复强调当日元跌破120后,买进日元的原因。