市场扩容 炒作缩容

　　市场观察

　　近期，在指数毫无作为的情况下，盘中部分板块出现持续活跃的迹象，而这很有可能成为主力资金8月份的主要运作思路，即集中优势兵力，完成对少数板块的炒作。这一市场特征必须引起大家注意。

　　上半年主力缩容炒作

　　在上半年的行情当中，只有20％的个股得到了资金的关照，我们将这种情况称作缩容炒作。也许很多人会问，目前机构投资者的实力空前强大，为什么却只有那么少的个股能出现牛市行情呢？首先，对券商而言，目前正忙于清理前一波牛市积累下来的筹码，很难有大干一场的决心。其次，对封闭式基金而言，上半年的奋力一搏扭转了其在投资者当中的信心危机，但从开放式基金不断遭受赎回的情况来看，基金业在目前市场当中仍存在隐忧。最后，对于社保基金和ＱＦＩＩ而言，仍需要熟悉、适应这个市场。在这种情况之下，缩容炒作得到了市场认同。

　　下半年炒作继续缩容

　　从本周的情况来看，市场又出现了新的特征，上海市场成交量连续出现50亿元之内的情况，如果扣除南方航空、中国联通等盘股，其余个股的成交量已经萎缩到了极致，很多个股的流动性已经非常之差，这对于强调流动的二级市场来说，打击是非常严重的。这种情况在6月底曾经出现过，只不过当时量能还能保持在50亿元之上，随后出现了一定的上攻行情。目前再次缩量，固然打消了大家对调整的顾虑，但对于机构投资者而言，如此地量只能继续采取缩容炒作的策略。

　　而从下半年的情况来看，资金的紧张程度肯定会甚于上半年，这一点也就决定了主力很难采取全面出击的策略。下半年主力资金的战线只会比上半年短，所以下半年的行情更会体现出缩容炒作的特点，而且缩容的程度肯定会超过上半年，即以“一九现象”替代上半年的“二八现象”。这种情况也许从8月份就会开始。

　　缩容对象首选科技股

　　至于缩容对象，首先要关注的就是科技股。科技股的基本面状况不错，符合今年主力大力培养的蓝筹思路，网易在美国市场不断创出新高的走势，更为国内Ａ股市场的科技股炒作提供了良好氛围。此外，国内科技股目前已经出现了细分，数字电视、网络通讯以及游戏等概念都具有实实在在题材的支持，完全具备再起行情的可能。

　　当然，该板块要再度活跃，资金的流入是必不可少的。通过对近期资金流向的分析可见，除了大盘股以外，中信国安等科技股成为资金的集中流向，而近期不断有超跌科技股列资金流向的重点对象，就说明主力资金正在有条不紊地展开对科技股的炒作，即从初时的东方明珠等龙头类个股，扩散至近期超跌的科技股，这种由点及面的炒作思路对科技行情的发酵将会起到重要作用。此外，遵循蓝筹这一思路，机场、港口等板块当中尚未得到挖掘的个股机会也不容小视。

　　三元顾问　楼栋