基金无量空跌

　　汉唐证券研究所丰赋

　　本周基金市场承接上周走势继续下跌，但是成交量急剧缩小，呈现出无量空跌的走势，市场惜售心态明显。上海基金指数收盘967.3点，下跌0.88%，成交2.9亿；深圳基金指数报收902.55点，下跌0.83%，成交2.1亿，两市成交量平均萎缩52%，同期上证指数维持调整格局，下跌0.05%。

　　本周54只封闭式基金只有3只上涨，其他的51只基金全部下跌，跌幅最深的基金兴科达到2.56%，由于前期基金指数的上升趋势一直保持的很好，但是由于大盘调整导致基金市场出现了“不上则下”的尴尬局面。

　　本周盘中个别基金品种成交量萎缩的变化应该引起我们的关注，其中周成交活跃的基金和交投清淡的基金差距悬殊，其中以基金银丰的50万手和基金兴科的不到1万手为代表，与之形成鲜明照应的是基金银丰和基金兴科也正是涨幅排名中前后的基金。

　　结合各基金前期投资风格的判断，排在涨幅前列的银丰、兴华都是投资风格比较保守的基金，其中基金兴华的股票仓位在二季度才48%，是仓位最轻的封闭式基金，而基金银丰的仓位虽然达到了65%，但是其持股集中度才45%，也是持股较分散的基金之一，这样的投资风格在当前弱市能很好的避免基金净值的下跌，也为后期仓位的灵活调整提供了足够的空间。而且基金银丰前期刚刚分红，结合开放式基金的规模变化，投资者倾向于追捧有分红行为的基金。而跌幅最大的基金兴科则由于前期上升趋势明显，近期被迫跟随大盘一起回调，2.56%的跌幅以及不到1万的成交量显然应该是有人在盘中故意打压造成的，后市应该会有反弹的机会。

　　本周基金市场有两个亮点值得我们关注：一是《证券投资基金法》的制定，有关专家指出下半年有望出台，其中最引人注目的焦点就是该法规关于基金持有人大会的规定，该法规规定“代表基金份额10%以上的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份额10%以上的基金份额持有人有权自行召集，并报国务院证券监督管理机构备案”，而联系封闭基金转开放的讨论，目前面对高折价的封闭式基金，基金持有人主动要求转开放的冲动，而相关持有人大会的规定则会给基金持有人带来一定的套利空间；另一个值得关注的就是慈善基金现身股市。结合此前慈善基金在中国股市的数度露面，业内人士指出，慈善基金有望成为中国股市的一股新生力量。应该说国内慈善基金的发展空间十分广阔。上海慈善机构掌握的资金仅占上海GDP的千分之一，而美国的这一比例为9%。而随着国内慈善基金规模的日益扩大，其拓宽和规范资金运用途径的要求日益迫切，而在西方成熟证券市场上，慈善基金是机构投资者的重要组成部分，这就为证券市场进一步开拓资金来源提供了广阔的空间，也为券商的委托理财提供了新的客户资源。

　　总结以上分析，我们认为投资者应该继续关注基金银丰以及处于超跌状态的基金兴科。

　　本周涨跌以及成交前后的基金

　　名称 代码 收盘（元） 涨幅（%） 成交量[手]

　　前二 基金银丰 500058 0.869 0.23 509,520

　　基金兴华 500008 1.006 0.11 358,139

　　后二 基金同智 184702 0.812 -2.06 9,372

　　基金兴科 184708 0.873 -2.56 9,130