最近，代办股份转让系统挂牌公司的上市信息有所增多。7月28日，大自然5（400001）签署《关于中国证监会受理大自然公司股票上市申请的公告》；7月23日，鹫峰5（400010）签署《关于北京鹫峰科技开发股份有限公司上市辅导期满的公告》；7月19日，京中兴5（400006）签署《与福建省闽发证券有限公司签订上市推荐协议公告》；7月1日，广建5（400009）签署《澄清公告》称“尚未申报上市材料”。此外，去年5月27日，建北5（400003）签署《与中银国际证券有限责任公司签订A股上市推荐协议公告》。目前，每周能5次交易的挂牌
公司只有7家。未披露与上市有关信息的，仅剩长白5（400002）、港岳5（400013）两家。
笔者估计，能够较快上市的公司其实并不多。一些有与上市有关信息的公司，业绩依旧很一般。鹫峰5今年第一季度净利润41.5万元，每股收益0.0031元。公司预计上半年经营业绩将较去年同期下降50%以上。而去年同期的净利润为702.33万元。京中兴5今年第一季度净利润15.68万元，每股收益0.0006元。这些公司如果提交上市申请，由于当前的净资产收益率低于银行利率，估计很难被核准上市。当然，建北5、广建5今年半年度净利润分别为2425.56和717.73万元，每股收益分别为0.1217和0.0845元。但两公司的半年度会计报表均未经审计。提交上市申请材料，最新一期的会计报表必须经审计。这似乎又表明，建北5、广建5不一定会在今年下半年提出上市申请。因此，当前可能被核准上市的，可能性最大的也就大自然5。该公司今年第一季度净利润301.67万元，每股收益0.0352元，净资产收益率为1.47%。虽然其第一季度报告也未经审计，但上市申请所提交的经审计的最新一期财务报告，截至今年几月份，不得而知。
总体看，代办股份转让系统挂牌公司无法形成上市热。每周交易3次的公司，是上一会计年度亏损或资不抵债的公司。这些公司包括海国实3（400005）、华凯3（400007）、水仙A3（400008）和水仙B3（420008）、中浩Ａ3（400011）和中浩B3（420011）、粤金曼3（400012）5家公司。这些公司至少在今年若干年内不会提出上市申请。同时，终止上市的PT金田A（000003）和PT金田B（200003）、ST中侨（000047）、PT南洋（000556）、ST九州（000653）、ST海洋（000658）、ST银山（000675）、ST宏业（000689）、ST生态（600709）、ST鞍一工（600813）挂牌后，不符合上市条件的公司的比重会进一步提高。少数非终止上市公司如果被核准上市，那么，代办股份转让系统挂牌公司几乎是清一色的绩差公司。因此，转板上市很难成为主流。
代办股份转让系统的定位仍待完善。目前，能够在股份转让系统挂牌的，只有终止上市公司、原STAQ系统挂牌公司和原NET系统挂牌公司。由于后两类公司基本挂牌完毕，新挂牌公司主要来源于终止上市公司。如果若干年后，代办股份转让系统挂牌公司主要由终止上市公司构成，那么，从特定的角度看，这仅仅是原PT制度的变种。所谓的建立多层次市场体系的作用，是无法显现的。因此，开拓代办股份转让系统挂牌公司的来源，似乎是无庸回避的问题。但这又是一个敏感问题。是在原证券交易中心的挂牌公司中找？还是在其他的股份有限公司中找？一个细小的突破，恐怕都会引起市场的高度关注。
