记得有金融专家说过，一个好的股票市场，应该具备三个条件：①具备真正的公平、公正、公开；②有好的、能给投资者理想回报的投资品种；③有好的流通性。对于前两点，相信大家都会有比较深刻的理解和体会；至于第三点，则相信只有亲身经历过1994、1995年的深沪A股市场和1998年的深沪B股市场的投资者，才能有所理解和体会。和现在的市场情况相比，1994、1995年的深沪A股市场和1998年的深沪B股市场的确都是极具投资价值、极具吸引力的，但由于经历了长期熊市的荡涤，市场人气极其涣散，许多股票成交十分稀疏，个别股
票开不了盘、连续几小时没有成交、甚至整天也没有成交。这样的市场，不但失去了投机的机会，要认错、认赔、套现都十分困难，个中滋味，只有身陷其中的投资者才能真切体会。
最近，关于基金陷入流动性陷阱的议论颇多。实际上，基金们的集中持筹，最终会否陷入流动性陷阱，关键还要看其集中持筹的上市公司业绩能否保持长期高增长，能否给投资者以理想的回报，如果这些投资品种始终能够因为投资价值高而处于供不应求的状态，则一切都不会成为问题。这种情况，在国外成熟市场相当普遍。QFII和社保基金的投资行为多少支持了这种观点。本栏今天想讨论并提醒投资者关注的，是另一种带有普遍意义的流动性陷阱。
今年以来，随着“局部牛市”的展开，市场中“二八开”（20%的股票走牛、80%的股票走熊）的现象十分突出，大部分股票出现边沿化的趋势。特别是6月份以来，随着市场容量的增大和市场成交量的萎缩，个股成交萎缩的现象也开始凸现出来，查看每日排行榜，几乎每版都有几百手甚至更低成交量的股票，即使是排在涨幅排行榜头版的股票，也未能幸免，长时间开不了盘、连续几小时没有成交的情况屡见不鲜，如果这种状况持续，流动性陷阱的问题就不单是基金经理要面对的问题，更是我们中、小投资者要面对的问题，尤其是那些热衷于做短线、博差价的投资者，那些并非以价值投资为依归的投资者，那些投入的资金不能在股市中长期作战的投资者，如何从选股、选时的角度回避可能遇到的流动性陷阱，就成了必须重视的新课题。
