主力资金与QFII里应外合？

　　近来，QFII的积极入市与大盘的低位徘徊、成交低迷形成鲜明的对比。看来，某些主力资金在发扬“国际主义精神”，与QFII里应外合，引诱中小投资者为洋人打工。

　　QFII入市积极

　　我们看到，一段时间以来，QFII入市还是相当积极的。随着瑞士银行成为QFII第一单 ，其余几家获批的QFII也加紧了入市的步伐，并暗地叫劲。

　　7月15日，在外管局批准花旗环球金融公司在其托管行渣打银行上海分行开立QFII人民币特殊账户的第5天，花旗环球金融就顺利“试水”中国证券市场。

　　7月29日，国家外汇管理局发布公告，批准高盛公司合格境外机构投资者(QFII)投资额度5000万美元。至此，5家已经领到牌照的QFII共获得7.75亿美元的首批投资额度。

　　股市表现与经济发展不匹配

　　然而，股市却始终在低位徘徊。目前大盘已经从4月16日的最高1649.60点回调到近期的1480点一线，7月28日最低为1464.87点，下跌最多达184.73点，最大跌幅达11.20%。

　　分析师们为股市下跌找出了各种各样的理由，但不管怎么说，股市的表现与宏观经济发展是不相匹配的。

　　近日，国家统计局公布了《上半年国民经济和社会发展情况》。据此可以对上半年我国经济增长形成一个基本判断：SARS并没有对我国经济增长的根本趋势形成大的负面影响，GDP继续保持了8.2%的高速增长态势。统计显示，今年上半年，国有及国有控股工业企业实现利润总额1860.2亿元，增长77.4%。石油和天然气开采、交通运输设备制造业和黑色金属冶炼及压延加工业分别实现利润增长88%、1.3倍和1.4倍，新增利润分别为301.7亿元、156亿元和110亿元。

　　主力资金有打压股市之嫌

　　显然，股市背离国民经济强劲增长的低迷表现，有主力资金与QFII里应外合，故意引诱中小投资者杀跌，为洋人打工之嫌。因为股市跌得越多，QFII入市后的获利空间就会越大。

　　要知道，QFII决不是打一枪就跑的短线资金，而是要在中国股市长期呆下去的。当前，大盘重心下移已经给首批QFII机构提供了难得的入市机会。如果市场继续下跌，瑞士银行、花旗环球金融、高盛公司、野村证券以及摩根士丹利等机构就能够以更加低廉的价格收取大量筹码，从而为他们提供战略性建仓的宝贵机会。

　　从资金量上看，首批5家申请额度有7.75亿美元，约相当于人民币64亿元。根据证监会规定，单个合格投资者最高上限额度8亿美元，首批5家的额度可达40亿美元，约合人民币330亿元，还有相当大的潜力。

　　而从国际范围内来看，美国华尔街13000多家上市公司综合指数平均市盈率在47倍，英国是61倍，日本是65倍，而我国目前深沪两市综合指数平均市盈率在43倍左右，明显低于发达资本市场平均水平。而且我国GDP增长始终保持较高水平，远远高于美国、欧盟、日本等发达国家的增长速度。

　　因此，对于国外成熟机构投资者来讲，我国市场无疑具有较大吸引力，QFII资金还将源源不断而来。这批资金在低位入市，无疑将成为大盘中长线走牛的重要契机。更何况，QFII资金所带来的投资理念的变化将具有深远影响，对外围资金形成相当强的导向作用，给市场带来长期利好。

　　从这个意义上说，中小投资者不仅不要受某些主力资金的引诱，为洋人打工，还要反其道而行之，来他一个“与狼共舞”。这样，耐着性子坚持一段时间，必将获得不错的回报。