昨日，江淮动力（000816）就要约收购事宜向全体股东发出报告书称，要约收购完成后，重庆东银实业集团有限公司不打算改变江淮动力的主营业务，也不会有重大调整；也没有对江淮动力的重大资产、负债进行处置或者采取其它类似重大决策的计划。董事会在报告书中建议，流通股股东在目前的市场环境下，对于《要约收购报告书》列明的挂牌交易股票要约条件不予接受。
深市首宗要约收购开张
与沪市首宗要约收购南钢股份（600282）的无人应声相比，作为深市首宗要约收购的江淮动力却花絮不断。根据深交所网站公告的上市公司预受要约股份情况表，在此宗要约收购实施当日即7月24日便接到了申报预受要约，一位潘姓的投资者以10股参与此次要约收购。数量虽微，却也意味着深市的要约收购开张。尽管此人只是想报出中国股市流通股参与要约收购的第一单，明显有作秀的成分，但是从昨日江淮动力的公告表明，重庆东银方面已非常之紧张。毕竟根据江淮动力于7月24日公布的要约收购报告书，重庆东银的收购价格为每股6．05元，而7月30日江淮动力的收盘价为6．28元。要知道，南钢股份在要约收购期间的股价基本上是在8．5元－9元的区间内波动，与5．86元的要约收购价相差甚远，相信这就是南钢股份的要约收购缘何无人应声的根本原因。
规避退市风险费心机
然而，此次江淮动力的要约收购价却与当前市价仅相差3．66％，因而，如果在余下的20多个收购日里，江淮动力的股价一旦低于6．05元，相信绝大多数的流通股东都会参与此次收购要约。由于江淮动力的流通股占总股本的37．36％，那么如果有超过12．36％的流通股参与收购要约，江淮动力就有退市的风险。因此，东银方面自然要杜绝这种苗头，以免产生多米诺效应。为此，重庆东银在报告书中承诺，为确保江淮动力在本次要约收购完成后仍符合上市条件，重庆东银已与汉唐证券签署协议，约定在要约收购期满后，如果重庆东银持有江淮动力的股份超过其股本总额的75％，在收购完成6个月后的第5个交易日，重庆东银将把持有的超过江淮动力股本总额75％的流通股以大宗交易的方式转让给汉唐证券。看来，重庆东银为了规避退市风险，真是费尽心机。
收购大戏将会更精彩
但是，这种方式还不知道能不能得到证监会的认可，法律方面是否有障碍也有推敲之处。甚至这种方式还可能会产生一系列新的问题，比如说汉唐证券通过大宗交易受让的流通股数超过江淮动力总股本的5％，那么就无疑构成了举牌。根据《公司法》、《证券法》的有关规定，举牌之后持股6个月不得转让，对于汉唐证券而言，这种风险由谁来承担呢？究竟汉唐证券算不算重庆东银的一致行动人呢？另外，我国有关证券公司对上市公司流通股的持股限制也是值得关注的，一般而言不得允许超过5％。因此，江淮动力这场要约收购大戏或许还有更精彩的部分在后面。
看来，尽管江淮动力收购要约在南钢股份和成商集团之后，但是此宗要约收购对于我国证券市场的意义，估计是前两者所无法比拟的。 武汉证券 余凯
