广发证券最新一份研究报告认为，8月股市由于市场面临金融风险控制、利空传闻不断、市场热点缺乏、融资加速等多方面的压力，因而整体趋势将看淡。不过，短期内将受到热门板块市盈率低、基金减持不畅等影响，因此跌幅不一定会很深。报告分析了8月份的市场运行环境并指出了影响8月股市的几个不利因素。
首先，尽管经济形势向好，但结构性问题突出。从二季度公布的统计数据看，经济增
长虽然可期，但经济运行中的失衡现象也很明显，体制性过热的苗头开始出现，财政和货币政策操作以及汇率体制安排中的难题需要认真对待和妥善解决。
其次，报告还认为，8月股市不可低估央行5号文的影响。虽然该文的直接目的是反洗钱，但对证券业所带来的影响却不容低估。一是客户保证金有可能进一步流失。5号令实施后，原来习惯在证券营业部资金柜台办理资金存取的客户，只能选择银证转账和银证通。而营业部资金柜台取消后，客户的资料全部由银行掌握，银行必然会加大银证通、开放式基金等金融产品的营销力度，从而减少客户保证金的增量部分。二是影响证券公司利息收入。三是银证转账影响客户存取资金。此外，5号令的实施将有可能最终导致证券市场的实名制。一些过去非实名制下入市的机构资金，可能会选择撤离资本市场。
报告还指出，8月股市还将受到三大力量的拖累。一是下半年的套现压力。每年下半年的套现压力都很大，而且越到后面压力越大；二是各大传闻增加投资者悲观预期，使投资者操作更加谨慎，受各种利空传闻影响，投资者增加悲观预期是必然的；三是市场热点青黄不接，影响投资热情。行情走到目前这个阶段，热点板块已得到充分表现，非热点板块再表现的机会也不多，已很难找出市场机会很大、价位不高的板块。再加上目前成交量日趋萎缩、赚钱十分艰难，大多数投资者会选择退出观望。在这样一种状况下，市场很难有上好表现，只能通过向下调整换取上涨空间。
报告称，从整体来看，对8月份市场运行趋势已经看淡，但短期下跌空间有限，同时不排除市场依然存在反弹可能。报告指出，一些热点行业或板块，如汽车、港口、电力、钢铁等行业，动态市盈率并不高，大多在20倍左右，这些股票短期内下跌空间并不大，从而对大盘构成有力支撑。另外，科技网络股明显有增量资金介入，它们时不时地表现一下，在阻止大盘下跌上会起很大的作用；此外，基金减仓速度一般比较慢，在还没找到明显有潜力的行业或板块之前，也不会轻易放掉手中的热点股票。这样，只要现在基金不大幅套现其重仓持有的热点股票，大盘大幅下跌的动力就不是很足。另外，由于基金持股集中度过高，减持不可能很顺畅。
关于投资者的投资策略，报告建议，投资者应以控制风险为主，主动退出市场，持币迎战下次或明年行情。对机构投资者而言，也应该积极减轻仓位，尽量将仓位降低到30%-20%以下。（何晓晴）
