旁边分析
中国民航业正在经历50年以来最大的变革，这个改革有两大特点，一大特点是按照国家的改革总体部署实现政企分开；另一特点是以南航、国航、东航三大集团为主的重组序幕已经拉开，这实际上是三巨头正在重新瓜分中国航空市场的份额。在这种背景下，海南航空这样缺乏背景的企业如何生存，如何进一步扩大生存空间，如何进一步发展？
海航为此选择坚决的扩张之路，2001年，公司先后并购了新华、长安和山西3个航空公司，入主了海口美兰机场。其后，海航集团注册成立扬子江货运航空公司，将集团内海航股份、新华航空、长安航空和山西航空所有的航空货运业务全部划归该公司，目标是要把该公司发展成为国内最大的货运航空公司。
除此之外，2003年，海航以1·7亿元受让西安民生（000564．ＳＺ）5180·5万股股份（占总股本的25·65％），成为西安民生第一大股东。
资产扩张及业务扩张是海航的必经之路，因为在三巨头整合国内航空业的现实背景下，作为一家中小航空企业，不扩张就只能坐等收编。但是，在产业急剧扩张的同时，困扰海航的一个核心问题是，其资本力量还不足以维持其产业的运作，而产业的扩张如果没有资金实力的支持将是虚幻而危险的。同时，公司多年由于快速发展而掩盖的诸如关联交易、内部规范问题在日益显露出来，而这对公司的再融资构成了威胁。
这就是海南航空所面临的两大难题。 程林
