理性看待基金巨额赎回

　　本报记者周文亮

　　截至6月底，25只开放式基金的基金份额较首发时共减少200多亿份。市场的担心是，如此巨额赎回会否引发开放式基金新一轮危机，从而拖累本来就比较脆弱的现阶段证券市场。

　　对此，市场需要得出理性判断，对于赎回问题该不该那么诚惶诚恐？基金市场的主流趋势是增长还是减少了？从有关研究结论来看，巨额赎回虽然对开放式基金形成了短暂压力，但并非到了行业性的危机四伏程度，而且从总趋势进行全方位分析，基金业内至少有三个方面的显著变化。这三方面变化，正反映了开放式基金的发展方向和趋势。

　　其一，基金公司管理的基金份额与总资产在逐步上升。从较长一个时段来看，基金总份额与总资产呈直线上升态势。据天相投资统计分析软件统计，在2001年末、2002年末、2003年6月底三个时点上，基金总份额分别为804亿份、1346亿份和1372亿份，显然，尽管今年上半年开放式基金遭遇较大比例赎回，尤其是二季度开放式基金被净赎回91.88亿，但随着时间的推移，新发基金的增多，基金总份额还是在增多。即使是在某个时点上有所下降，但从长远趋势看，基金总份额与总资产也是呈螺旋式上升的。

　　资料显示，自1998年发行第一只封闭式基金、2001年9月发行第一只开放式基金以来，至今年6月底，国内基金总资产已达1500亿元，而去年底基金总资产为1300多亿元。华夏基金公司总经理范勇宏认为，现在我国开放式基金资产规模仅600多亿元，为同期10万亿银行居民储蓄的千分之六，中国基金市场的成长空间巨大。

　　而从国际上来看，至2000年底，全球开放式基金数量达5万多只，资产总额高达12万亿美元，1991年至2000年平均增长速度高达15．6％，基金资产占到全球主要股票市场总市值的39％。

　　其二，开放式基金的收益率，尤其是今年上半年开放式基金的投资收成让人刮目相看。今年上半年开放式基金的平均分红率超过了3%，单位基金净值平均增长率超过了6%，开放式基金的投资回报率远远高于同期的银行存款利率，不少开放式基金还实行了二三次分红。

　　基金的投资水平与价值判断能力逐渐被市场所认同。据统计，今年上半年，70%的股票继续走低，仅有30%的股票交投较为活跃，开放式基金的运作绩效初步显现出来。在去年深沪股指平均下跌21%的市场情况下，开放式基金净值平均仍有0.2%的增长。

　　三是开放式基金的持有人结构正发生变化。开放式基金的赎回情况显示，机构持有基金的比例越高，被赎回的概率越大，散户将成为基金产品的最主要购买者，也将成为忠诚度最高的投资群体之一。

　　据悉，银华优势、南方避险也受到了不少储蓄客户的钟爱，正在发行的华夏回报和博时裕富也颇受中小投资者欢迎。与此同时，基金公司的营销也正向个人投资者倾斜。