南方航空能否成为新龙头？

　　编者按：

　　困顿已久的市场在周二创出近半年来地量后，昨日出现了一些“异动”：先是早盘宝钢股份放量上攻，大有一举突破小头肩底形态的势头；随后深发展也显露出一丝止跌企稳的意思；到了下午，南方航空的“旱地拔葱”，力创新高，对拉动股指当日收阳出力甚巨；而且，筑顶后已开始破位下行的长安汽车也小幅反弹。种种迹象似乎都在说明，在沉寂了一段 时间后，出于种种目的，主力资金又要将文章做到蓝筹股身上了。那么，谁这次会担当起突破任务呢？下面的分析值得一读。

　　泰阳证券

　　主 持 人：郭小芳（客户服务中心经理）

　　参加人员：柳 旌（证券分析师）

　　陈三贤（证券分析师）

　　主持人郭小芳：周三大盘继续保持缩量整理态势，杀跌力量有限，市场关键是需要持续性热点刺激。近期上市新股南方航空(600029)强势横向震荡整理3天后，昨日午后带量上攻。大家都非常关心该股中短期有无继续走强的能力，能否带动航空类上市公司和低价大盘股逐步走好？就此问题我们请资深证券分析师柳旌和陈三贤发表他们的个人看法。

　　柳旌：从短线来看，南方航空仍具备一定的上涨潜力。上市前市场普遍认为南方航空由于10亿流通股全额配售，筹码过于分散，不利于主流资金运作，因此被大幅炒作的可能性很小。但从该股上市4天的表现来看，第一天的换手率就接近60%，这在超级大盘股中是非常罕见的。4天的换手率累计达到了87.3%，筹码大半已由分散转向集中，机构拉高吸筹的迹象比较明显。从该股的定位来看，4家航空类上市公司中与南方航空可比性较强的是东方航空，而东方航空去年0.026元的每股收益与南方航空的0.116元相去甚远，而南方航空目前的价格还不及东方航空高，在4家公司中价格最低。另外，虽然上半年SARS对航空业打击巨大，但毕竟影响时间有限。据民航总局预测，2001-2005年，中国民航总周转量的平均增速将达10%以上，到2010年仍将保持约8%的增长，中长线向好的预期对股价也构成较强的支撑。因此，南方航空包括其他3家航空类上市公司短线仍应有一定的上升空间。

　　但我认为，南方航空中线持续走强，并带动航空类上市公司和大盘国企股逐步走好的可能性较小。其主要因素是南方航空上市并不低的开盘定位，限制了南方航空中线上涨的潜力；今年7月，《民航国内航空运输价格改革方案》听证会在北京举行，《价格改革方案》的出台并不是对4家航空类上市公司都构成利好，仅对规模较大的南方航空、东方航空较为有利；再从二级市场的走势来看，4家航空类上市公司中仅有南方航空一枝独秀，其他3家无论从成交量还是股价走势都处在较弱的状态。因此，航空类上市公司目前还不具备整体走强的实力，南方航空对大盘国企股的影响也很有限，该股此次的启动倒是对延缓大盘下跌步伐、提升大盘低点位置有较大帮助。

　　陈三贤：周三盘面已经出现了一些积极的变化。首先是汽车股经过深幅调整后，已经出现了止跌迹象。长安汽车连续3天放量收阴后，周三收出了一根带量的中阳线；一汽轿车与*ST夏利也在半年线附近收出中阳；上海汽车则继续在高位保持了缩量整理，强势特征明显。其次，宝钢股份等少数经历了上半年上攻后仍然能强势上攻的蓝筹品种周三继续高举高打，放量收阳。而南方航空的走强除了具有主力护盘意味外，更多的还是上半年大盘指标股行情的延续。

　　投资者应该能看到，即使在近期市场极度低迷的市况中，中国联通与中国石化仍然保持了强势整理态势。这些指标股的强势并非偶然，上半年得到市场认同的价值投资理念是昙花一现还是继续深入，目前市场出现了比较大的分歧，但从上海汽车、盐田港、中国联通等股票的表现看，我们认为有相当多的机构投资者成为“价值投资理念及集中长期持股盈利模式”的坚守者。

　　从后市来看，技术形态显示大盘仍有继续探底的要求。但主流品种的逐渐调整到位以及以南方航空为代表大盘指标股的走强已经表明，指数下跌空间已经不大，市场将以弱势整理完成筑底过程。

　　主持人小结：由于周三的反弹幅度和量能均有限，从技术上看，沪指明显受制于5日均线，说明短期均线的压制不可忽视；但从技术指标来看，MACD中BAR绿柱收窄，随机指标KDJ从低位开始回升，6日和12日RSI走平，显示技术指标有所分化，大市能否继续反弹，成交量将起到决定性的作用。

　　后市南方航空能否能否成为多方的“发动机”，以打破目前大盘的盘整局面至关重要。我们认为，南方航空可能会更多地是发挥其“定海神针”的作用。

　　南方航空能否成为大盘的“领军人物”，要看其是否符合两个条件：一是处于行业内的龙头地位、对市场有明显的号召力；二是上市时大盘处于严重低迷期，市场人气极度涣散，市场对其上市定位存在较大分歧，上市定位低。应该说南方航空符合了前一个条件，但其上市时大盘处于强势整理，二级市场有较强的同类型股票、市场透明度较高，不像中国联通和中信证券缺乏明显的参照物。市场机构大致对该股定位在3.00-4.50之间，上市首日报收3.88元，处于市场定位价格中枢，机构分歧相对有限，因此南方航空对大盘的影响也就相对逊色。但该公司基本面分析明显好于同行业的东方航空，应该说南方航空就个股而言存在上涨的空间，但南方航空上市首日的低调定位对同板块的个股会产生较大的心理压力，难以带动整个板块的持续走强。

　　总体上讲，目前南方航空具备了一定的个股投资机会，但还不具备引导大盘走出盘局的内在条件。