多数美企盈利超预期

　　美元疲软和成本削减有成效———多数美企盈利超预期

　　统计数据显示，在标准普尔500指数的成份股公司中，60%的公司已发布收益报告，它们中的三分之二称其业绩超过了分析师的预期。此外，标准普尔500指数成份股第二季度收益增长约8%，高于5.3%的预测值。但利润的增长在某种程度上反映了美元的疲软和成本的削减，而非真正赢利的增长。

　　如果对这些数字仔细进行推敲，那么其结果并不令人满意。2003年初，分析师曾预计第二季度收益增长大约为11%。后来他们逐渐将收益预期下调过半，从而使公司有足够的余地来完成这一指标。

　　如果考虑到上个季度美元贬值的影响，第二季度收益并未完全达到预期。分析师说，美元贬值对最后的经济增长率贡献了2到3个百分点。按贸易加权值计算，美元汇率比2002年2月的最高点下跌约9%，比今年第二季度下跌约5%。

　　批评家对公司收益的质量一直持有疑虑。他们说，公司的“净”增长并未考虑到货币兑换和成本削减，所以目前股市市值有被夸大的意味。

　　通用汽车、柯达和美国电报电话公司等蓝筹股公司都已出现好转，这是因为成本的降低和美元的贬值提高了季度收益。本周，美国电报电话公司和柯达均宣布进一步裁员，裁员人数分别占其员工总数的9%，这应该会在下半年继续促进公司收益的增长。但分析师说，削减成本的措施并非长久之计，公司需要消费需求的提高。

　　就拿世界最大的汽车制造商通用来说，其收益超出预期，靠的主要是贡献率高达84%的金融业务，而汽车业务的贡献率只有14%。

　　加拿大帝国商业银行世界市场部的首席美国策略师库马尔说，尽管市场仍处于复苏的起步阶段，但投资者不应过分关注公司如何实现收入增长。“虽然收入增长尚不明朗，但突出的现象是，三分之二的公司业绩超出了预期。”

　　或许确如所言，股市定价不是参照真实数据，而是较为乐观的收益情况。（据英国《金融时报》）