昨日大盘继续小幅整理，新股南方航空的拉升抵制了短期市场的调整压力，但两市除去南方航空和宝钢股份的增量部分外，成交量并没有放大。这说明目前投资者依然保持谨慎的心理，进场操作意愿较淡。同时，昨日涨幅居前的股票没有明显的板块特征，ST品种继续反弹逞强，也从另一个侧面表明股指震荡小幅调整的局面仍没有改变。
近期市场看淡下半年大盘的声音明显占据上风。一方面是场外资金充裕，但是场内却
显得匮乏。比如开放式基金，虽然取得了较好的收益，却挡不住基金持有者的大量赎回。而普通投资者两年来在股市下跌中遭受了沉重的打击，上半年能够盈利的投资者少得可怜；另一方面，市场普遍预期下半年市场扩容压力会明显增大，光长江电力一只股票就可能相当于上半年发行的总量。而在往年，下半年行情又相对平淡，因而大盘近期出现反复盘跌就在情理之中了。从大盘走势上分析，短期处于下降通道之中，而通道下轨目前在1440点附近。同时，时间上还有13天的小循环周期特征，下周一是否会形成短期低点需要注意。
今年以来，市场主力围绕经济进入新一轮快速增长带来的巨大机会，来进行股票价值的挖掘。在上半年的行情中，汽车、钢铁、银行、电力、石化等几大行业几乎所有的股票都出现了较大的涨幅，而基金利用二季度投资组合公布的时间差开始大肆减仓，导致了大盘向下调整。但是，我们看到一些行业的龙头品种如宝钢股份、上海汽车、招商银行、上港集箱等走势相对良好，这也符合QFII选股的思路，即并不在意股指的位置，只关心目标公司是否有买入的价值。因此，投资者只要依据上述思路选择有价值的股票，就不会出现大的损失，宝钢股份近期的表现已经有力地证明了这一点。
银河证券李志刚
