附：三一重工对此文的回应_滚动新闻_财经纵横

附：三一重工对此文的回应

http://finance.sina.com.cn 2003年07月30日 09:27 中国经济时报

　　关于《三一重工证监会放心了，能让投资者放心了吗？》一文的答复——与龙昊先生商榷

　　龙昊先生：

　　您好！首先感谢您对我公司的高度关注！

　　仔细拜读您的文章，深深地感觉到您对我公司了解甚少，在以一种静态的、挑剔的眼光看待三一重工，希望您能对投资者高度负责的敬业精神，再次到我公司深入实地考查，如果您能以一种发展的眼光重新审视正在高速发展、裂变中的三一重工，您会有一种全新的认识。下面就文章中有关问题，解释如下：

　　一、应收账款和存货

　　“再有从公司挖空心思，用所有抵押物（包括使用应收账款）向银行贷款的方式，也可见一斑”：

　　公司可用于抵押的固定资产净值2．71亿元（不含办公设备类等）、在建工程0．46亿，土地使用权0．19亿元，合计可用于抵押的长期资产3．36亿，但公司用抵押的长期资产仅有0．52亿元，仅占可抵押资产的15％。公司不存在用所有抵押物向银行贷款。

　　至于公司用应收账款进行办理保理业务主要是基于公司部分客户原先在保理银行开户，保理银行可以提供销售分户账管理、应收账款催收服务。所以公司部分应收账款办理了贴现。

　　“未记入的到底有多少是不是（13亿－9．85亿）3．15亿元呢？”：

　　请注意：销售额与销售收入是有本质的区别，销售额包括17％增值税、分期收款确认收入差额等。

　　关于收账款和存货的周转率，如果您对同行业有一个认真的分析，就会发现三一重工资金周转速度、收账款与存货周转速度，均不亚于同行业。

　　（记者点评：据相关定义，销售额和销售收入是收入的同义词。即使包括17％增值税，2002年增值税才1466．68万元，3．15亿减去1466．68万元还是有3亿元未计入？这可是公司的解释。增值税属流转税，对最终用户不能开增值税票，而公司报表附注指出，“公司主要采用直接面对最终用户的营销模式，而不是面对中间商”。存货2002年周转速度才1．47。）

　　二、公司偿债能力弱

　　现金流入流出比例分析：现金流入流出比为1．07，除了经营性应收款项增加影响经营性现金流出0．89亿元，主要原因是存货增加超过经营性应付款项的增加影响现金流出0．97亿元（其中存货增加2．30亿元，经营性应付款的增加1．33亿）。存货增加主要原因详见会计报表附注五．7所述。

　　公司偿债能力弱：公司短期偿债压力大，原因是由于公司近几年生产规模迅速扩张和新产品的开发，所需的厂房机器设备等固定资产投入增加，2002年度购建固定资产支付的现金达1．6亿，而因债款增加的货币资金只是1．13亿元。并且，公司为了降低融资成本，多采用流动资金贷款的办法，而不采用利率高的长期贷款。其次，公司生产的工程机械产品单台产品平均价值在100万元以上，且工程行业项目周期长，本次发行股票目的就是要改变目前资本结构和补充流动资金，短期债偿压力大并不等于公司偿债能力弱，公司资产负债率仅为58．84％。

　　（记者点评：短期债偿压力大不等于公司偿债能力弱。现金债务总额比＝现金余额÷债务总额＝4734万元÷67903．8万元＝0．07，这一指标比率说明企业承担债务的能力很弱。速动比率只有0．53，这意味着，扣除存货后其流动资产只能偿还53％的到期流动负债。）

　　三、潜在的巨大风险

　　抵押物所产生的损失在50％以上，这将是潜在的巨大风险（因应收账款高达1．92亿或可能高达5．07亿此处为1．797和5．17的笔误）。

　　公司2002年发生以应收账款换入固定资产是0．08亿元（不含税为0．068亿，占2002年度的收入9．85亿的0．069％；三年平均也不足0．09％，就是全额发生坏账也不会产生巨大损失，也不会产生潜在的巨大风险。

　　（记者点评：过去没有发生过的事，不等于将来就不会发生。因应收账款项高达2．02亿或可能高达5．17亿，且2002年的抵债额比2001年增长1．16倍。）

　　四、高利润赊销之路能走多远，最终风险在谁

　　以高利润赊销策略迅速聚集销售收入和利润，同时也相应聚集了风险和三角债务；

　　1、公司的赊销收入占总收入的比重逐年减少，2000年、2001年、2002年分别是26．36％、20．96％、15．63％；2、收入增长速度是应收账款增长2．37－3．47倍（详见收入与应收账款比较表）；所以公司销售规模扩大，是增加了一小部分应收账款，这不是以高利润赊销策略迅速聚集销售收入和利润，同时也相应聚集了风险和三角债务。见附表　

　　（记者点评：2002赊销收入占总收入的比重15．63％即为1．54亿元，而2002年当年内应收账款1．51亿元，也就意味着全部变为了应收账款。如果1．54亿赊销收入已经收回，则说明2002年公司的赊销收入占总收入的比重远超过15．63％；公司一再承认有分期付款销售收入，那分期付款的销售收入又哪去了呢？）

　　五、发起人的资产质量

　　1、上述所提的资产不在发行前的公司资产行列之中，已于2001年12月转让给发起人；

　　2、计提特别的减值政策，以保证资产质量。为了防止因执行债务重组准则，导致高估资产的换入资产的价值，公司制定更稳健的会计政策，对以应收账款换入商品房、小车等资产按单项资产的可变现净值低于换入价值的差额计提减值准备，期末计提减值准备4689105．15元。其他固定资产按会计政策计提，即期末按各单项资产可收回金额低于其账面价值的差额计提固定资产减值准备。（审计报告披露）

　　（记者点评：844万元抵债物减值469万元，说明损失超过55％。）

　　3、利安达信隆会计师事务所对公司对1998年以来的发生的以实物抵债事项进行逐一核实过。

　　4、公司设立时为2000年10月，有关债务重组、非货币交易、计提固定资产减值等规定在当时暂未执行，同时公司又是有限责任公司整体变更为股分有限公司，评估增减值不能进行账务处理，所以我们认为不能用今天的制度来衡量2000年以前的业务。况且公司已按新的企业会计制度进行了迫溯调整处理。

　　（记者点评：这里分析的是当时的折股资产，并不涉及用今天的制度来衡量2000年以前的业务问题。）

　　六、发起人的幸福时光

　　记者所提的资产均不在本次发行前的资产之列，所以根本不存在增值问题；即便上述在本发行前的资产之列，股票的溢价发行，是对企业的整体价值的重估（企业价值重估不仅包括有形资产重估，还包括管理水平、商誉等未入账的无形资产重估），而不是简单以某个具体资产的价值的重估。

　　（记者点评：2000年10月31日三一重工业集团有限公司的净资产18000万元1：1折股为18000万股，公司类似的抵债物是按1：1折股到了18000万发起人流通股中。）

　　我公司请您慎重考虑，希望不要发表该文，以免给投资者造成误解及经济损失，我公司将保留追究责任的权利。并请将该《答复》转交一份给贵社总编。

　　三一重工股份有限公司

　　2003年7月14日

免费注册上网开店啦

【财经论坛】【推荐】【大中小】【打印】【关闭】