676家上市公司被大股东占资金达966.69亿(图)

　　

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　　676家上市公司被大股东占用的资金高达966.69亿元，相当于证券市场一年的筹资总额

　　最近一组统计数字令人触目惊心：去年下半年以来，1175家上市公司中，有57.53%的上市公司（676家）存在被大股东占用巨额资金的现象，被占用资金合计高达966.69亿元，超过2002年市场一年的首发新股融资额度560亿，平均每家被占用资金1.43亿元。

　　而从近期一批半年报业绩亏损或预计亏损的上市公司中，仍然可以看到被大股东及其关联公司占用巨额资金的现象。清欠工作如此艰难，这究竟是为什么？

　　上市公司成了提款机 “父欠子债”天经地义

　　上市公司大股东欠款，被形象地称为“父欠子债”。中国证券市场的绝大多数上市公司是由原来的国企改制而来。不少母公司由于缺乏经营性资产、负担沉重，便理直气壮地将其控制的上市公司当做提款机，美其名曰：父债子还是天经地义的。

　　但对上市公司而言，最痛苦的事莫过于被大股东占用巨额资金。因为巨额欠款从公司的经营、财务和重组的方方面面，紧紧地拖住了上市公司的发展。

　　例如：ST轻骑总资产不过10个亿，大股东欠款就达28亿，直接导致其去年巨亏34亿元，创下中国股市之最；ST江纸大股东不但欠了子公司巨额款项，还上演了卖子的闹剧。

　　*ST兴业被大股东占用资金5.9亿元，但大股东欠款久拖不还，致使该公司陷入财务困境，接连被银行和其他债权人逼债。由于不能回收被大股东占用的资金，该公司2003年上半年公司经营仍然亏损。

　　从近期一批半年报业绩亏损或预计亏损的上市公司中，几乎都可以看到被大股东及其关联公司占用巨额资金的现象。

　　父还子债日期一拖再拖 破铜烂铁掉包真金白银

　　对于偿还欠款大股东一般常使用拖的策略，有媒体报道，某公司大股东每月还款只有1万元，而欠款总额达6亿多。按此进度，上市公司需要5000多年才能收回欠款！

　　对于实在拖不了的，就用破铜烂铁调包上市公司的真金白银，这样的例子早已不胜枚举。

　　一些大股东拿走的是真金白银，还回来的却是一些对上市公司经营用处不大的资产，其中甚至包括不良资产，这些资产进一步加重了上市公司的负担。

　　据《证券时报》对100家上市公司大股东的还款情况作出的统计，比例高达82%的上市公司大股东，都是以各种资产抵偿欠款，例如房产、土地使用权、商标、红利、下属公司股权等。在这种还款案中，值得重视的是抵债资产的价值公允性。

　　冰冻三尺并非一日之寒 股权结构不合理是温床

　　上市公司的大股东欠款问题，从来就没有让管理层少操心。证监会2001年颁布了《上市公司检查办法》，检查内容中的“三分开”及“资金管理安全性”，实质上就是直接针对大股东占用上市公司资金不还的情况。

　　虽然监管部门近年来一直强调要加快公司治理结构的建设，并取得了一些成效；但从整体上看，当前我国上市公司的治理结构建设仍然存在诸多问题。例如：一股独大、董事会独立性不够、上市公司三

　　分开落实不够、公司治理的法制环境不够完善等。

　　同时，地方政府在其中过多干预也是一个重要原因。一些地方政府为了保护地方利益，不按照市场规则办事，在上市公司大股东需要贷款时，常常以政府的影响力要求上市公司做担保，并以种种措施来保护母公司的利益。

　　因此，在大股东一言九鼎的治理结构之下，要求大股东还款的举措就如同隔靴搔痒，一点不解决问题。事隔两年,该欠的仍然欠着。

　　大股东欠款不是一个独立的现象，它根植于不合理的股权结构和公司治理结构，生长于缺乏监管机制的中国证券市场。因此，加强上市公司的治理结构建设，建立和健全有关的法律法规，树立按市场规律办事的观点，才有望减少和杜绝大股东侵占上市公司利益的现象发生，才能真正保护投资者的利益。

　　首任中国证监会主席刘鸿儒曾说过：“上市公司的质量是中国证券市场稳定的基石”。我们不能设想，一个基石被掏空的大厦还能够稳稳地站在地面上。

　　文/广州万隆