成交大减意味大底将至？

　　昨日两市成交量再创调整以来地量

　　成交大减意味大底将至？

　　经过前期的调整之后，昨日沪深两市虽然止跌企稳，拉出一个久违的小阳线，但是成交量却未能有效放大，沪市的成交金额只有43.69亿元，较周一的成交量49.49亿元再度萎缩 ，而且还是大盘调整以来的地量水平。

　　缩量起因

　　从今年以来的成交量分布来看，上半年因五朵金花的盛开，所以，沪市的成交金额就一直维持在百亿元。而五朵金花凋谢后，成交量就由百亿元下降至50亿元，此时又冒出个港口板块，于是成交量就一度逼近了百亿元。但可惜的是，来也匆匆，去也匆匆，由此也就使得沪市的成交金额跌破了50亿元。可以讲，是因为热点缺乏的缘故导致了市场的缩量。

　　另外，值得考虑的是，每年的下半年均是市场资金面供给趋紧的时候，尤其是目前市场热炒的央行5号令以及央行持续发行票据回笼资金均导致了证券市场的外围资金减少，从而降低了场外资金的供应，尤其是热钱的供应，而热钱是市场成交量的主要来源之一，每一次量能放大的背后均有着热钱参与的身影，所以，目前货币政策的变动也导致了市场交投减少，量能萎缩。

　　量能萎缩的两种走势

　　从以往走势来看，量能萎缩有两种态势，一种是触及底部的量能萎缩，另一种是调整中途的量能萎缩。前者是因为抛盘殆尽，酝酿转势。而后者则是由于多空双方暂时找到平衡点，但由于调整不充分等诸多因素，空方再度把握主动权，从而引发新一轮的下跌。

　　而从这两种走势来看，我们发现，判断量能萎缩是底部还是下跌中继形态，关键在于市场是否在地量之后找到了新的热点。只要新的热点产生，就会诞生出中长期的底部，甚至是历史性的底部，如同1996年初日成交金额只有五六亿元之后出现了四川长虹等龙头股之后，就有了历史性的512点的大底。

　　后市可能震荡筑底

　　历史虽然可以惊人的相似，但毕竟不会简单的重复。如果考虑到目前新的市场背景的话，一方面是因为目前所处的位置也是近三年来的相对低位区域。另一方面是因为市场背景发生了根本性的变化，资金结构等较往年均有了根本性的变化，而资金结构的变化又使得股票市场的运行趋势发生了变化。目前，以基金为代表的阳光资金，更多的强调中长线的价值投资理念，所以，用以往经验来推断当前量能萎缩后的走势存在着一定偏差，这是应该引起投资者注意的。

　　目前市场的确存在着潜在的市场热点可供选择，一是公用事业股，包括港口行业，虽然港口业经过前一段时间的炒作之后，引起市场注意，但经过近期的回调之后，不少个股又回到了启动位置，存在着再度挖掘的价格因素。而且，以城市供气、供水为代表的另一类公用事业股仍然存在着被挖掘的可能，说明市场存在着潜在的市场热点供资金选择。二是以四川长虹、深康佳、清华同方、东方明珠等为代表的数据电视股，此类个股代表着数据电视产业的发展方向，一旦被场外资金认同，就有可能成为跨年度的热点。所以，量能萎缩虽然不能推断目前的1480点左右会否构成历史大底，但可以推断的是，目前的点位不是未来一段时间的高点，既如此，市场就会存在着一定的波动空间，投资者也就有着短线套利的可能。（江苏天鼎秦洪）

　　作者:江苏天鼎秦洪