美元债券境内发行具创新意义 利率是关注焦点

　　国家开发银行将在境内银行间市场面向金融机构公开发行第一笔美元债券(金额为5亿美元),发债募集的资金将用于国有企业调整外债结构、降低财务成本的用途,这已成为今年债市的一大亮点,受到市场各方的关注。

　　市场反应热烈

　　日前,一些业内和市场人士对国开行在境内发行美元债券的开创性意义作了充分肯定。

　　全国银行间同业拆借中心陈力峰认为,面向中国金融机构发行美元债券,这不仅有利于缓解人民币升值压力,而且对于国内债券市场的金融创新也具有象征性的意义。此次国家开发银行发行美元债券的主要目的是对冲外债,并为国内有美元资金需求的企业筹措外汇资金。同时,国家开发银行也为国内企业美元债券的发行探了路。

　　他指出,目前国际市场对人民币升值形成预期,今年以来已有200亿美元流入国内押注人民币升值,人民币升值确实有一种现实的压力。此举可以解决银行间美元资金的问题,加大国内对外汇资金的需求,缓解人民币的上涨压力。如果将来美元债券可以和人民币债券一起流通,那么金融机构就可以通过美元债券和人民币债券的互换来获利。无论通过上市流通或是银行间过户买卖,对于金融创新都有现实的意义。

　　汉唐证券交易员陈强认为,国开行面向金融机构发行第一笔美元债券意义深远,对国家来说,可以缓解外汇占款问题,消化一些外汇资金；对投资机构来说,又多了一个投资渠道。而且还有不少隐性作用,如以后国债发行也可用这个方法。

　　浦发银行有关交易员表示,国开行此举为国内金融机构利用这个方式筹措外汇资金开了先例。其实发行外币债券酝酿已久,不少商业银行都有这个设想且已提交了申请。国开行一直是人民币债券的主要发行体,在外币债券发行方面显然也有优势。国开行获准第一个在境内发行外币债券后,将为其他金融机构发外币债起到参照作用,开创中国的外币债券市场。

　　最关心收益率

　　为了配合此次美元债券的发行,搜集更多的市场意见,近日国家开发银行发布了网上问卷调查,在发行方式、期限和收益率的需求方面作了了解。记者从采访中发现,市场最关心的还是收益率。

　　中国银行的债券交易员高宇认为,目前国内市场的美元资金比较充足,加上一些中小金融机构和保险公司受到政策限制,海外投资渠道少,对美元债券的需求量应该较大。但另一方面,四大国有商业银行在海外都有他们自己的投资渠道,若此次发行的美元债券的收益率太低的话,参与积极性可能会有所降低。但如果收益率过高的话,又失去了国内发行美元债券低成本的好处。所以,是否成功发行,关键还是如何定价,收益率多少。

　　当然,投资者对债券的发行方式也是非常关注的。高宇说,目前国际国内市场利率都在低点,因此发行期限希望偏长一些,如10年期。从利率而言,如果是长期债,肯定是浮动利率为好。

　　民生银行同业部负责人也表示,该行的外汇资金不少,对美元债券也挺感兴趣,当然购买多少还要看利率情况。浦发银行交易员表示,主要看期限、利率合适与否,并且要与该行的投资策略相符。

　　在银行间市场发行美元债券对保险资金来说又多了一个投资渠道,太平洋保险资金运用部副总孙键表示欢迎,从保险公司资产负债匹配和风险控制角度考虑,他希望国开行发行固定利率债,以便锁定风险。

　　不过,一位城市商业银行交易员表示不太感兴趣,一方面该行外汇资金有限,另一方面美元债券要考虑利率和汇率,目前美元又在贬值中,具体操作难度较大；今后如何交易、结算,流动性怎样都是未知数。