面对周一国际铜市冲高后收盘略有回落的走势,周二沪铜更是出现了轻微的回调。我们认为,铜价尚不具备牛市的条件,全年可能将维持宽幅震荡的行情,但应该看到由于基本面的改善以及美元贬值等因素,铜价整体重心不断抬升。
夏天是铜的季节性消费淡季,往年夏季铜价通常都表现比较平淡,但今年来铜价却创出了新高。今年来铜市基本面已经较去年改善,尽管人们仍在期待更多的证据证明美国以及世界
经济宏观已经走向复苏,但数据表明铜的供求基本面已经得到改善,正由过剩走向平衡。
国际铜研究小组公布的最新数据显示,今年上半年全世界的精炼铜出现了15万吨的缺口,而随着今年来铜价的不断上升,市场也出现了铜生产商扩产或回复产能倾向的传言。中国方面由于经济的高速增长,保持了对铜的旺盛需求,继续对市场提供支持。应该说虽然目前美国的经济数据表示经济的衰退得到制止,但经济的复苏迹象还不是十分的明显,铜价的上涨受到来自经济方面的制约。所以我们并不认为铜价具备更大级别上涨的基础。
但从推动铜价上涨的直接动力来看,七月以来由于受到大量基金和投机买盘的介入,LME期铜完成了六月份的回调行情之后,开始了新一轮的冲高。从近期基础金属的走势来看,基金在各个基础金属中通过各金属之间的价差运作,完成了调整并轮番推动了金属价格的总体走高。而作为影响市场的基本面因素,只是在上周五才真正地影响了市场。
之前市场一般认为金属价格现阶段的上涨主要受到技术因素、基金等投机者多头部位的大量建立和空头部位的回补,似乎没有人真正相信价格得到了基本面的证明。但铜等金属价格一周来积极耐心地等待有利的基本面数据,直至周五美国商务部公布的六月份耐用品订单增长率报五个月来高点,而这一数据被经济学家看作是过去3个月以来最为积极的经济数据。这一数据也导致了周五美国股市大幅扬升。也可以认为铜价是受到美国股市走强的提振,而股市走强及期铜价格上涨都反映了对美国经济的乐观预期。
从周一国际铜市的表现来看,现在LME市场看多的人气依然旺盛,除了上周美国7月19日当周申请失业金人数意外下滑,其他数据表现相当正面,令市场认为美国经济可能已挣脱2001年衰退最后的一丝阴影,目前正处持续成长阶段。
作为近期铜价走高的动能,可以认为主要是基金技术性挤压所造成的,这可以从基金在各个基础金属之间的价差关系的操作手法上得到证实。所以一旦上方止损盘被触发,则进一步上涨的空间可能就有限了。
