围绕行业增长捕捉机会

　　联合证券研究所策略部

　　近日大盘走势偏弱，盘面热点凌乱。但我们认为，8月份重点可以关注银行、汽车、电力板块中龙头品种的反弹机会。具体分析如下：

　　银行业：从各项金融数据来看，银行业继续维持着良好的发展势头。虽然下半年行业 支撑因素如宏观经济、房地产投资控制等对银行业的增长影响有所弱化，但惯性的增长速度不会立即停滞下来，预计8月份仍将维持较高的景气度。总体看，尽管有不少不利事件影响，但实质上对银行业影响不大，现存业务维持着较高的发展速度。而且我们还必须注意到，其他未成熟的业务如中间业务等还存在极大的发展空间，因此从银行业的现状和前景看，依然极富投资价值。

　　重点关注公司：招商银行。

　　医药行业：医药行业8月份的投资策略依然呈现价值回归型，上半年由于非典的影响和国际市场VC等原料药价格的攀升，部分公司获得了外部环境变化而取得的收益。下半年这些外部影响的作用消失后，公司的持续性盈利能力会备受关注，因而那些具备持续成长核心价值的医药类公司预计能有较好表现。

　　重点关注公司：云南白药、同仁堂、九芝堂。

　　汽车行业：汽车（轿车）产销两旺，产能的增加使得各厂商面临降价的压力。但对主流汽车厂商而言积极的方面远远大于消极的方面，行业景气比预想的要好。另一方面，在经过近期的调整后，本显高企的汽车股市场价格，已消化回吐了部分抛压，具备了再度启动的可能性。

　　重点关注公司：江淮汽车。

　　港口业：今年上半年，全国主要港口累计完成货物吞吐量同比增长17.3%。其中外贸货物吞吐量同比增长23.8%，保持较高增幅；集装箱吞吐量同比增幅达32.4%，增势强劲。上海港、深圳港集装箱吞吐量在全国各港口中继续遥遥领先，两者增幅分别达到35.6%和42.29%，高于全国平均水平，今年有望分别晋身世界第3、第5位集装箱大港。天津港、深赤湾、营口港等业务量增长也相当显著。长江沿线港口如重庆港九、芜湖港等受三峡复航刺激，下半年业务量也将有较大提升。总体看，港口业受非典影响尚无明显体现，全年业务量、主营收入和利润均将有较大增幅。

　　彩电行业：在经历了2001年彩电行业全行业亏损的剧痛后，2002年彩电行业展开了悄悄的突围，四川长虹、深康佳、海信电器、ST厦华等公司年报都显示出扭亏或业绩增长，而上游的一些公司如安彩高科、彩虹股份、大显股份、福地科技等也有了显著改善，今年一季度的季报更有不少公司业绩大幅度增长。原因是近年的行业整合与产业链生态的优化加强了国内彩电行业龙头公司的竞争优势；国内市场依旧存在很大空间；高端彩电成为拉高彩电业务毛利率的主要因素；数字电视的启动将给彩电行业再次带来巨大发展空间；出口拉动是我国彩电行业近年发展的最大亮点。由此可见，彩电行业在今年下半年存在一定的投资机会。

　　重点关注的公司：数源科技、深康佳A。

　　电力行业：6月份，全国发电量同比仍实现了13.1%的高速增长，但相对5月份增速略有下降。预计7月份电力增长将保持6月份水平，而8月份将较7月份增幅略大，全年电力增长将保持较好势头。7月1日起实行《排污费征收使用管理条例》对火电公司将产生不利影响，但因预计发电量的高速增长将延续，估计新政策的影响尚不会在此类公司的全年业绩中表现出来。但这对从事烟气脱硫业务的上市公司而言将是难得的发展机遇。

　　重点关注公司：国电电力、长源电力、东方电机、凯迪电力。

　　投资者在操作上应该注意以下几点：关注公司2003年半年报业绩，对有业绩风险的股票最好尽量回避；重视企业的管理，对于企业管理非常优秀的股票，可以适量介入，中线持有。