日本国民与政府齐压日元

　　稻穹

　　Kyuda希望日元贬值

　　作为两个孩子的母亲和一名兼职英文教师，RitsukoKyuda与执掌日本财政大权的日本财务省之间存在许多共同之处。最近几年，她曾将手中的部分日元用来购买美元资产，因此 现在她不希望美元对日元贬值，从这一点来看，她与日本货币当局的愿望一致。

　　Kyuda称，现在日本经济不是很好，日元应该贬值。她表示，这个愿望听起来非常自私，但她想赚钱，正常的投资者都会这么想。Kyuda是日本日益壮大的普通散户投资者队伍中的一员。由于国内利率近乎于零，这些投资者在本国银行开立了外币定期存款帐户。这些投资者不仅希望从外币较高的收益率中获利，同时也希望从汇率变动中受益，他们希望日元走软，这样他们所持的外币资产在兑回日元时就会增值。

　　私人存款流向高息货币

　　日本投资者的存款流向美元和其他货币，与财政部大量抛售日元买进美元的方向一致，从而帮助政府加大了削弱日元的力度。

　　日本央行公布的数据显示，截至3月底，日本个人外币存款总值合4.83万亿日元，较上年同期增长了16%。相对于该国总值1400万亿日元的金融资产而言，这一数字可能只是九牛一毛，但外币存款数字本身已相当可观。

　　与此同时，财务省说，今年迄今为止，为削弱日元，它在外汇市场卖出的日元总值已超过1999年全年的7.641万亿日元，其中大多流向美国国债和其他美元资产。

　　日本投资者尤其热衷于收益率较高的澳元和加元存款，从而推动这些货币兑日元汇率上扬。7月初，正是日本公司向员工发放年中奖金的时候，澳元和加元兑日元的汇率都达到今年以来的高点。

　　加元在7月1日达到89.20日元，较2002年底上涨18%。一天后，澳元达到81.10日元的高点，上涨了22%。澳元上涨主要是受今年大量发行以澳元计价的欧洲债券的推动，日本散户通过投资这些债券可以享受到高达4.75%的利率。

　　一些日本基金也涌向这些主要货币，尤其是欧元。在日本储户的推动下，欧元兑日元在5月30日创下新高，达140.92日元，较年初上涨了12.3%。

　　但不幸的是，对于Kyuda和财务省而言，由于美国经济前景不明，利率不断下降，今年以来美元资产的吸引力逐渐褪色。

　　30万+3年利息=28万？

　　Kyuda在2000年8月开立了美元帐户，当时美元的存款利率约为4%，美元汇率在125日元附近。她说，当时她存了30万日元，一年后变成了36万日元左右，名义上增值20%，但自那以后，美元利率就一降再降，而日元也逐渐走强。在她去年8月份办理转存时，美元存款利率已经降至0.25%，美元汇率也下跌近6%，至118日元附近。虽然这样的利率水平听起来很低，但仍较国内普通的日元存款利率高出10倍以上。Kyuda可以得到6万日元的利息，但她的30万日元本金已经缩水，目前只值大约28万日元。

　　Kyuda称，与其他国内投资品种相比，这样的回报已是非常之高，但难点在于何时兑换较为合适。她存款的这家银行在储户将美元兑回日元时，按每1美元收取2日元的比例来收取手续费，所以Kyuda想在美元涨到127日元时再取出本金。

　　存款缩水还是喜欢外币

　　自2002年5月以来，美元再也没有达到125日元的水平。昨日，美元兑119.11日元，与去年年底时的119.83日元相差无几。这突出反映了身居京都的Kyuda和位于东京的政府之间的一个重大差异。就她的银行存款来说，美元越强越好，而迄今为止，财务省只是试图将美元小幅推高。

　　财务省官员坚持表示，他们并不想大幅削弱日元，只是想抑制日元与经济基本面不相称的过度上涨的势头。外汇交易员称，虽然财务省将通过日本央行大力采取措施，将美元维持在115日元以上，但它们并不打算将其推高至120日元以上。

　　日本政府要考虑到出口商，因为出口产品的竞争力会因日元走弱而增强，但政府必须兼顾进口商的购买力，而且还要避免引起贸易伙伴的不满，免得他们认为东京为保持弱势日元而操纵市场。

　　事实上，如果外币存款对日本投资者失去吸引力，那么日本政府抑制日元的工作难度将加大。

　　虽然Kyuda面临着潜在的汇兑损失，但她认为，只要持有美元，多少都能得到一点利息，这多少让人感到宽慰，这就是她选择这种外币存款的原因。