燕京3·6亿收购惠泉啤酒(图)

啤酒业首例上市公司间并购案尘埃落定　　燕京3·6亿收购惠泉啤酒

　　啤酒业风云再起。

　　7月26日，燕京啤酒掌门人李福成与惠泉董事长程汉川在人民大会堂举行了合作签字仪式。按照协议，燕京啤酒以3·6亿元收购了惠泉啤酒股份公司38·15％的股权，成为后者的第一大股东标志着业内首例上市公司并购案完成，使啤酒业的资本整合战进入一个新的阶段。

　　收购惠泉牵制青啤

　　“燕京以资本换取时间，收购惠泉直接将利剑指向了青岛啤酒，”一位资深的业内人士向记者如此分析。

　　据了解，青岛啤酒早在2001年6月28日就与福建酿酒厂新加坡私人有限公司签署协议，以8500万元人民币的出资收购了其拥有的第一家福建啤酒有限公司51％的股权，从而大踏步跨入了东南沿海市场。次年3月，青啤又以1·42亿元吞下厦门银城股份有限公司的整体资产。这是青啤在山东以外的第49家啤酒企业。2002年7月1日，在福建已初步站稳脚跟的青啤又迅速以青岛啤酒福州公司、漳州公司、厦门公司和厦门青岛啤酒销售有限公司为基础组建东南事业部，从而完成对福建全省的市场辐射。

　　而燕京作为后来者欲进入东南市场，走正常市场之路显然不通（在此之前，燕京在福建收购的另一个年产30万吨的啤酒厂一直到现在还未能盈利就是例证）。收购惠泉，使燕京一步跨进了东南市场，在福建市场拥有两个啤酒生产企业，总生产能力达到70万吨（惠泉啤酒的产能达到60万吨，年啤酒产量40万吨），超过了青岛啤酒40万吨的生产能力，在福建市场上占有了优势。另外，对燕京啤酒来说，两个上市公司的资本平台更利于它对旗下的啤酒公司进行整合，为未来的扩张再融资，对青岛啤酒形成牵制作用。

　　密织华南营销网络

　　与此同时，借力惠泉完善其在华南的营销网络，是燕京此次并购的另一个考量。在华南，珠啤的力量对燕京的扩张造成了相当的威胁，特别是珠啤与英特布鲁联手后，其强劲的发展势头使第一阵营的三大巨头都感到了压力，最后燕京对华南市场选择了“周边包围中心”的策略来应对珠啤。

　　为了图谋华南市场，早在1999年燕京就已展开资本攻势，在华南周边地区排兵布阵。据了解，自1999年1月燕京啤酒走出北京，收购江西吉安啤酒厂以来，燕京已先后在湖南、江西、山东、内蒙古、湖北、广西和河北等地收购了14家企业。从这14家被收购的企业选点看，燕京不仅限于谋求当地的消费市场，而更重要的就是借当地市场辐射中国消费力非常强的华南市场。

　　现在，燕京的内部已形成了一个密布的营销网络对阵华南———江西分厂可以深入珠三角腹地，湖南看准的是粤北市场，广西可以渗透粤西市场，剩下的粤东很自然地就落到了惠泉身上。惠泉地处福建省，对粤东市场的强大辐射力显而易见。珠啤有关高层对记者称，目前他们已经感受到了燕京这种辐射力度的威力。这位高层称，在粤北市场，燕京推出的“一路歌”啤酒以非常低的价格进入市场，打得珠啤措手不及。收购惠泉，燕京最终封堵了粤东市场，彻底完成其在华南市场的战略布局。

　　仙都、惠泉夹攻华东

　　从去年开始，根据市场竞争的具体情况，燕京就把市场发展战略调整为“牢牢巩固北京市场，不断扩大华北市场，全面开发全国市场，逐步进入国际市场”。从目前燕京的一步步计划可以看出，其“稳扎稳打、逐个击破”的策略已使其在谋取华南、东南市场的蓝图越来越清晰。业内资深人士分析认为，燕京啤酒此举是“醉翁之意不在酒”，其更大的野心在于图谋华东市场。

　　业内的猜测得到了燕京副董事长戴永全的证实。戴永全在接受记者采访时承认：“这是燕京图谋东南市场和华东市场的战略布局。”

　　另外，去年燕京啤酒集团公司啤酒产量更是给了燕京进攻华东市场图划全国啤酒业以信心，据说，去年燕京啤酒突破200万吨大关，达到208·6万吨，同比增长22·65％。

　　尽管如此，燕京还是不满足，因为在华东市场，燕京现有力量还是不够强大。今年6月，燕京以现金方式出资5001万元与浙江省缙云县兴合集体资产运营中心、缙云县国有资产投资经营有限公司合资设立“燕京啤酒（浙江仙都）有限责任公司”。燕京占合资公司注册资本总额的60％。新的公司虽然成立，但显然力量还不够。而且，华东市场竞争异常激烈，按照燕京“稳扎稳打”的做事原则，很可能将来由浙江仙都打内战，福建惠泉做外围的响应，在华东市场打个漂亮仗。

　　并购阻击跨国资本

　　随着啤酒市场竞争的白热化，外资在中国啤酒业又进入了新一轮的并购热潮，如ＳＡＢ入主哈啤、嘉仕伯收购了大理啤酒、华润也有南非ＳＡＢ的股份、青岛已和安海斯布希联手，珠啤也有了英特布鲁的支持……这一系列的联合，使燕京不但要应对国内市场形成的巨大竞争压力，同时也要对付来自海外的跨国巨头的步步蚕食。

　　然而，燕京在台湾市场的成功增加了其欲通过福建市场来拓大海外销量的决心。

　　中国酿酒协会啤酒分会有关专家认为，燕京已经巩固了北京市场，当其进一步扩大华北市场，联合华南与华东市场则离全国市场就已不远。接下来的计划，燕京很可能就会借福建市场进入国际市场。

　　本报记者　杨彩芳　程林　旁边报道

　　收购案击败华润、青啤燕京冲刺300万吨产能

　　关于燕京啤酒的本次收购，燕京啤酒主管投资的李姓负责人在接受记者采访时表示，收购惠泉啤酒的意图由来已久。

　　李明确表示，燕京啤酒看中的是南方市场，是惠泉的福建第一品牌地位。李表示，燕京啤酒在福建市场一直都有30万吨的销量，在接手惠泉之后，燕京在福建市场的产能将超过70万吨，可望占得当地市场的半壁江山。

　　在收购的过程中，二者实际上已经谈了有一年多的时间，正式接触是在半年前，李告诉记者，早在燕京进入福建市场的第一天，即有收购惠泉啤酒的想法。

　　李认为双方能合作成功的要素在于两个企业之间优势可以互补，燕京啤酒可以借助惠泉比较成熟的营销网络进入福建市场，而惠泉啤酒可以借助燕京比较成熟的技术、管理、市场经验。李介绍说，燕京啤酒现在已经成立了专门负责外埠企业管理的外埠办，在管理外地投资企业上有了自己独立的核算体系。

　　李认为，正是基于强强联合的共识，才使燕京啤酒能够在众多商谈对象中被惠泉啤酒选中。李介绍说在收购惠泉的谈判中，也遇到过问题，当时青啤、华润都跟惠泉有过收购合作意向，但燕京啤酒与惠泉谈的最早、合作的最早，而且在经营理念、营销方式有共同点，因此进展很顺利。同时，惠泉以前的第一大股东是当地国资公司，其他股东中同行业的企业很少，而按照十六大的方针在竞争性行业要实现国有股的逐步让出，这都给燕京的收购创造了有利条件。

　　李表示本次收购无论是对啤酒业来说还是上市公司来说，都是一件大事，因为这是国内第一宗啤酒业上市公司之间的并购。在收购战略选择上，李表示燕京一直走得比较稳，基本上是收购一家做好一家，是本着促进当地啤酒企业发展的思路来做的。李还给记者介绍了燕京啤酒收购桂林漓泉的经验，他表示在燕京啤酒去年收购漓泉后，该公司的产能及效益都有了长足进步，“我们收购的每个项目在2002年度都是赚钱的”。

　　据了解，接手惠泉之后，燕京在福建市场的产能将超过70万吨，而新增的40万吨产量对于燕京啤酒所提出的在2005年生产能力达到300万吨的战略目标有着重要意义。

　　更特别的是，通过本次收购惠泉啤酒，燕京啤酒背后的北京控股实现了跨香港主板、深圳、上海三大交易所上市的先例，开了中国资本市场之先河。

　　李最后谈了他对收购意义的看法，他认为啤酒行业走集约化发展的道路已是必然的事情，在国内，燕京啤酒、青岛啤酒、华润啤酒三巨头的竞争圈地不可避免。

　　（程林　杨彩芳）竞争加剧，燕京、惠泉进入利润低谷

　　燕京啤酒盈余一览 （图表略，详见报）

　　惠泉啤酒盈余一览 （图表略，详见报）图:

　　燕京收购惠泉，开业内上市公司间并购先河，加剧了啤酒业的资本整合进程。　本报记者　吴伟洪　摄