美国软件市场整合烽烟又起甲骨文为何非吃掉仁科不可

　　美国软件市场整合烽烟又起甲骨文为何非吃掉仁科不可 2003.07.29 08:00:00 经济日报 [ 7 版]

　　7月26日，世界著名软件公司甲骨文向美国证券交易委员会提交报告，将以前提出的购并仁科公司（前译人民软件）的出价由原来的63亿美元提高到75亿美元。这是甲骨文为购并仁科在近一个月时间里第二次提高出价。

　　仁科处处设防

　　甲骨文这次提高报价主要是在仁科成功购并J.D.E后而被迫采取的行动，旨在将新合并的两家公司一并收入囊中。6月17日，仁科宣布以18亿美元价格购并专门为中型企业提供企业资源规划软件的J.D.E公司，从而组成仅次于德国思爱普（SAP）的全球第二大商业应用软件公司。仁科此番闪电式购并，意在抵制被甲骨文敌意购并。按照计划，仁科准备为购并J.D.E再发行5200多万新股，这就意味着甲骨文收购仁科的总成本将由原来的63亿美元提高到75亿美元。此外，由于仁科在收购J.D.E的过程中耗费了8.5亿美元现金，这也将使甲骨文为购并仁科付出更高代价。

　　然而，甲骨文并没有被仁科设置的障碍所吓住，决定以再度提高报价应战。分析人士指出，作为仅次于微软的世界第二大软件公司，甲骨文有能力为该项购并支付更多资金。据称，甲骨文目前手头持有65亿美元现金和50亿美元信贷额度。

　　甲骨文步步紧逼

　　自甲骨文提出购并仁科计划以来，双方你来我往，互不相让。甲骨文咄咄逼人，志在必得；仁科则壁垒森严，步步设防。面对甲骨文的攻势，仁科先是通过法律手段筑起一道壕沟。6月中旬，仁科向加州法庭提交起诉书，指控甲骨文从事不正当行为和不公平商业行为，非法干预仁科的现有客户以及潜在客户和毁坏仁科产品的声誉。与此同时，J.D.E则分别向加州和科罗拉多州法庭起诉甲骨文，指控甲骨文干预J.D.E与仁科的合并事宜，要求甲骨文赔偿17亿美元的损失费。6月下旬，仁科为阻止甲骨文恶意购并再出奇招，宣称如果任何收购行动导致仁科生产线停产或在软件到期前终止技术支持，仁科将向客户支付二至五倍于授权使用费的赔偿。7月3日，仁科又在提交给美国证券交易委员会的文件中称，如果甲骨文能在明年成功收购仁科，并宣布在两年内停止销售或升级仁科的产品，它必须向仁科的客户提供3.54亿美元赔偿。有关分析人士称，仁科的赔偿承诺可谓一箭双雕：既能为阻止甲骨文购并设置新障碍。又可刺激仁科销售。事实上，仁科的这种不寻常退款保证，使仁科今年第二财政季度的收益明显改观，从而为其对抗甲骨文的恶意收购增加了本钱。不过，一些观察家认为，甲骨文因此项保证而需承担的退款额可能不大，因为客户不会为一个长期、复杂的项目要求退款。

　　意在整合软件市场

　　甲骨文购并仁科面临的最大挑战似乎是来自美国司法部所进行的反垄断审查以及仁科董事会的坚决反对。甲骨文似乎对购并充满信心，觉得自己能够说服监管机构相信，甲骨文购并仁科不会对金额高达200亿美元的商业应用软件市场带来损害。不过，仁科可能会采取“股权摊薄反收购措施”（此举又称为“毒丸”）来阻止甲骨文的收购。仁科的股权摊薄反收购措施条款允许董事会向市场上发行大量优先股，这将大大增加收购成本。不过，甲骨文目前已在特拉华州提出诉讼，以求废除这一条款。

　　甲骨文首席执行官埃利森称，甲骨文购并仁科可能有三种结果：一是监管机构可能以反垄断为由，决定阻止这项交易。在这种情况下，甲骨文就会被迫放弃购并计划。二是如果政府批准合并，甲骨文就可以在特拉华州有关法院继续进行诉讼，以便克服仁科的反收购措施，最终成功购并。三是甲骨文将那些接受出价的股东的股权拿到仁科明年6月举行的股东年会上，并就购并事宜在股东大会上进行讨论，进而控制仁科董事会。甲骨文透露，已获得3470万股仁科股票。不过，仁科在一项声明中称，这部分股票仅占仁科流通股不到11％。在埃利森眼中，仁科这次似乎是死定了，即使不被甲骨文购并，也会在激烈的竞争中败下阵来。他说，在商业应用软件市场日益艰难且日益集中的情况下，仁科无法靠自己的力量生存下去。商业应用软件行业的整合是大势所趋，最终存活下来的大型公司只会有甲骨文、微软和思爱普。作者:严恒元资料来源:经济日报【上一条】【下一条】[关闭]为了保证准确阅读经济日报网络版，请将中文平台字库设为国标扩展码（GBK）建议用IE4.0 以上版本 800 x 600屏幕分辨率浏览。经济日报社，未经授权禁止复制或建立镜像。