日元走势逐渐稳定（汇市心得）

　　丁进伏

　　最近，日本政府采取了几次大的动作打压日元后，美元兑日元汇率在缓慢地上涨，摆脱115、116、117几个关键位置之后，终于在7月28日持稳于119之上。

　　与此同时，日本出口商受自身利益驱使，在上方抛售美元兑日元的行动一直没有停止 ，也给汇率带来了一定的压力。预计8月底之前，日本方面只要维持现在的货币策略，美元兑日元将基本被限制在117.50至120.50之间波动。

　　日本央行操控局势

　　在美国财长斯诺口头上默认日本央行的干预行动后，看好日元的交易商暂时退却，因交易商相信日本央行在得到美国的首肯后将继续限制美元兑日元的下跌。自从今年以来，日本央行干预市场的频率明显上升，央行最新的干预记录表明其干预的规模已经超过1995年。

　　由于市场憧憬美国经济复苏的希望增强，日本官方面临的压力降低。但是市场毫不怀疑官方会延续干预市场的行动。从最近日本央行干预的规模和频率看，干预美元兑日元价位已经明显前移。在6月份之前，由于美元整体趋势疲弱，官方捍卫的目标为115的重要心理和技术部位。但是随着美元气氛的缓和，日本官方干预的底线已经上升。两周之前虽然日元的表现卓越，但是其强势主要体现在交叉货币的走势上，在美元兑日元跌至117.20附近时即感到动力枯竭。一些市场分析人士甚至认为，日本官方会限制美元兑日元的汇率跌破118以下。

　　资金流动限制下跌

　　虽然美元兑日元的下跌受到来自日本央行的抗议，但是美元兑日元的上升也受到来自日本出口商等机构强烈沽盘的打压，尤其是美元兑日元没有能够受到美国强劲的耐用品订单数据的支持而上升，令市场失望。看来美元兑日元的上升并没有得到市场的认同，除非本周美国公布的经济数据给市场提供借口。

　　日本官方一直努力限制日元的上升，但是在日元走弱时，官方却没有趁机推波助澜，进一步压低日元。日本大藏省官员清晰地表明了官方的意图，即官方的干预是为了限制日元的强劲，并不是有意打压日元和制造市场的波动。

　　不过美元兑日元进一步上升的可能性有限，除了日本出口商大量沽盘的打压外，日元资金季节性的流动也限制日元的下跌，尽管近期公布的数据显示资金流动呈现减弱的态势。而市场也需要美国提供更多的友善数据来确认经济复苏的步伐。所以，短线看美元兑日元大幅震荡的可能性有限，117.50至120.40是可以接受的区间。

　　短线整理格局明显

　　从技术上来看，美元兑日元的日K线和周K线均被局限在200日（周）线和100日（周）线之间，并逐渐收窄，显示价格走势混乱，等待突破，但是由于K线指标收窄，会影响突破后的效果。而119.50和120.23的阻力看似强硬，突破的可能不大。笔者预计，美元兑日元短线整理的格局明显。