秦洪:老龙头何以又抬头

　　昨日沪综指继续低开低走,全日一直潜水(低于上周五的收盘点位)前行,盘中的反弹也是那么有气无力,像中了暑似的,由此也使得沪综指已击穿了在SARS期间两根长阳构筑的底部。但即使如此,盘中仍然有不少个股逆势飘红,其中四川长虹、深康佳、清华同方、深科技、长城电脑等前期龙头股纷纷走出了底部。那么,如何看待此类个股的走势呢?

　　老龙头有新动力

　　老龙头股目前主要有两类,一类是科技股中的个股,如清华同方、深科技、长城电脑等,另一类是家用电器股,如四川长虹、深康佳等。两类个股分别是近几年来各自行情的龙头股。前者在1999年至2000年行情中一展风采,而四川长虹与深康佳等个股则是1996年至1997年行情中的领涨股。

　　打开此类个股的周K线图,我们发现它们有一个共性,就是在近两年的调整中其跌幅远远超过了大盘跌幅,具有超跌反弹的动力。更为主要的是,它们在目前有着新的动力,那就是基本面出现了积极变化。

　　就科技股而言,其行业背景正在发生着巨大变化,因为自从我国加入世贸组织之后,全球产业向我国转移的趋势较为明显。而科技行业由于我国成本较低的原因,更吸引了众多生产厂家的青睐。受此影响,科技股经营发展能力大为提高,长城电脑、深科技等上市公司业绩纷纷走出了下降通道,开始步入回升阶段；再考虑到它们的股价处在底部,所以,只要基本面改善,极易引发股价共鸣。由此可见,基本面的变化是老龙头有新活力的原因。

　　老龙头有新预期

　　其实,随着我国宏观经济背景的变化,我们不能再用老眼光来看待一些行业的龙头企业,如家电产业。虽然它们在前些年的恶劣竞争中业绩下滑,但随着它们经营策略的转变,已初步扭转了这种业绩下滑态势。

　　一是出口策略。四川长虹、深康佳等家电龙头企业经过国内惨烈的竞争之后,已初步具备了到国外竞争的能力。于是乎,四川长虹等家电巨头们开始将目光转向到国外,四川长虹2002年年报显示出口达到55亿元,增幅超过600%,占到主营业务收入的近一半,从而使得家电企业的盈利能力得到了提升。

　　二是高端产品策略。四川长虹、深康佳等家电巨头在低端产品利润日益减少之际,将目光放到了高端产品上。康佳液晶电视目前的市场占有率已达到31.53%,将主要竞争对手夏普和LG甩在了后面。四川长虹也在走高端路线,只要提到精显背投,人们往往会想到四川长虹。

　　由此可见,出口加高端产品策略是家电业龙头股能够摆脱业绩下滑轨道的两大动力,这两大动力也就成为它们股价逆势而动的原因。而且,目前彩电业的反倾销案似乎越来越向好的方向发展,看来,反倾销案如果处理得好,对四川长虹、深康佳、厦华电子等彩电巨头们来说,则是化被动为主动的一个大好时机。在此影响下,龙头股就有了走强的预期。

　　更大的预期在于数字电视

　　科技股与家电业龙头纷纷出现在涨幅榜前列或者纷纷逆势走强,在于它们找到了走强的共同点--数字电视。由此可见,它们基本面变化的原因不一:科技股是产业转移,家电股是出口＋高端策略,但是其预期却是一样的,都是数字电视。

　　数字电视是目前预期较为乐观的领域之一。中信证券行业研究报告认为,随着数字电视国家标准在下半年的出台,我国数字电视产业也将正式启动,预计从2002年到2015年,市场规模将由400亿元扩张到5000亿元。2010年,我国数字电视接收机市场规模将达到2050万台,其中蕴藏的市场机会将超过万亿元。既如此,清华同方、中兴通讯、广电电子、广电信息等科技股出现大涨也就在情理之中,而提供数字电视机的深康佳、四川长虹也有着巨大的商机。如此一来,龙头股也就有了共同的预期。

　　由此可见,对于目前龙头股的重新抬头,我们要有像年初看待大盘一样的目光,它们的走势虽然不一定会像大盘股那样突飞猛进,但慢牛盘升仍然是可期的。所以,我们一定要重视老龙头股的东山再起,可以讲,经济环境的变化是这些老龙头股铁树开花的原因,也是我们重新认识此类个股投资价值的原因。

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