董旭海：多方手中还有什么牌

　　尽管近期行情的弱势有着基本面的利空传闻影响,但利空澄清后市场依然积重难返,沪指震荡盘跌,K线组合清晰显示空方占据市场优势并控制着行情的短线运行方向。

　　从技术上看,沪指构筑了清晰的下降三角形形态,其上边沿为三次反弹高点4月16日的高点1649点、6月3日的高点1582点以及7月17日的高点1540点的连线,而下边沿为三次探底的低点4月28日的低点1473点、7月2日的低点1477点以及7月21日的低点1483点连线。进行一定的 微调,可将其视为大致位于1480点附近的一条平行线。

　　一般来说,下降三角形最终突破方向多数是向下的,因为其越来越低的反弹高度已经表明向上反弹的动能正在逐步衰竭。而行情的实际运行也确实按照技术形态的方向来发展,周一沪指已经击穿1480点的下边沿,意味着下降三角形已经向下突破。根据形态的量度计算,则理论上的调整位置将在1310点即年内低点附近,这意味着今年行情回到起点位置。但我们估计出现这样走势的概率比较小,多方必然会进行一定的抵抗。

　　那么多方手中究竟还能够出什么牌呢?就目前市场而言,多方主要有两张牌。

　　其一:南方航空将是多方手中的一张王牌

　　近期行情的向下破位,一个很重要的原因就是南方航空的上市造成了市场资金的短线失血现象,加剧了蓝筹股行情的震荡。上周五南方航空在市场的众多关注下登陆证券市场,作为市场的稀缺资源,该股获得了市场资金的积极追捧。该股开盘半小时换手率超过了40%,上午沪市的40%交易金额是通过南方航空来完成的,清晰显示出机构资金的大规模建仓迹象。也正因为南方航空吸引了太多的市场关注,机构资金以极大热情来积极追逐南方航空,而市场资金是相对有限的,机构资金只能进行仓位结构的调整,所以我们也看到了上周四招商银行尾市的急跌、上周五长安汽车、马钢股份等个股的破位走势。

　　从某种意义而言,南方航空的上市对短线市场的发展形成一定的冲击,但是机构投资者大规模介入南方航空后就不会轻易将这张王牌放弃。一方面市场资金是趋利性的,机构资金大规模介入后必然会寻求进一步的积极运作；另一方面,也正因为南方航空庞大的股本结构影响,也使得机构资金不会忽略该股的巨大市场影响,该股也将成为机构主力调控市场的重要工具。但由于市场对该股倾注了太多的关注,使得机构资金也不能迅速对该股进行强势运作,后市必然会展开一定的震荡。当投资者对该股预期降低的时候,该股很可能在机构资金的积极运作下演绎强势攻击行情,因此南方航空将成为多方力量的一张王牌,什么时候南方航空进入强势攻击状态,则大盘也就有望化解短线危机。

　　其二:以数字电视为代表的科技股将成为多方的重要防御力量

　　我们在近期行情中看到了长期蛰伏的四川长虹的连续放量收阳,也看到了清华同方的短线攻击行情,另外海信电器、深康佳等个股也是表现出短线的弹升欲望,市场开始对有线电视板块进行深入挖掘。

　　事实上,2001年国家广播电影电视总局发布了《广播影视技术科技十五计划和2010年远景规划》,规划中将全面推进数字化、网络化列为广电行业随后5-10年内发展的主要方向。据有关方面统计,2002年国内数字电视用户已经达到了10万户。然而按照规划,到2005年国内数字有线电视的用户应该达到3000万户,2003年的目标则是要让用户增加到100万户。从10万户到100万户,要想顺利实现这个目标,政府主管机构和电视台、有线电视网络运营商和周边产品提供商必须做出更多的努力,中国有线电视网络向数字化升级的进程正式提速。中信证券的一份行业研究报告认为,预计从2002年到2015年,我国数字电视市场规模将由400亿元扩张到5000亿元,2010年我国数字电视接收机市场规模将达到2050万台,其中蕴藏的市场机会超过万亿元。

　　证券市场总是提前反映行业的发展前景,面对数字电视产业的巨大发展空间,近期市场也作出了积极反应,近期四川长虹、深康佳等个股的活跃其实就是市场资金对该板块的挖掘过程。虽然该板块暂时还不具备持续的强势攻击能力,但以数字电视为代表的科技股的反复活跃也将成为多方的一道重要防御力量。

　　我们认为,虽然空方占据着市场优势,但空方力量不会长驱直入,多方必然会组织其一定的抵抗,主要将构筑两道防御工事:

　　第一道是沪指的1450点,沪指1月下旬及3月下旬都在该点位附近结束短线的整理而继续上拓空间,相应沪指的1450点也就成为多方构筑的第一道防线。

　　但是在目前空方力量绝对占优的情况下,沪指的1450点有可能失守,则多方的下一道防线将在1400点附近。一方面整数关附近的支撑会比较强烈,另一方面一旦沪指的1400点失守,则下方就没有明显支撑,沪指很有可能直接下跌到1311点的年内低点附近。因此沪指的1400点将成为多方的重要防线,沪指也有可能在1400点附近结束短线的调整而缓慢恢复元气,我们不妨拭目以待。

　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。