用换手率与抗跌性捕捉黑马
西南证券张刚
对于近期大盘的持续走低，市场有着诸多说法，比较有影响的有扩容压力加大、央行回笼货币以及机构进行仓位调整或打压吸货等。笔者赞同最后一种观点，因为近期大盘如此
大幅下挫，基本面上却并无实质性利空，下跌过程成交量也没有显著放大，可以排除机构仓促出逃的可能。基金第二季度持仓组合显示，其平均股票持仓比例保持60%以上的较高水平，重仓股主要以大盘蓝筹股为主，持股集中度普遍提高。在公布半年报期间，部分大盘蓝筹公司已经实施了分配，再次分配的可能性不大，还有部分公司有再融资计划等待实施，机构投资者需要对仓位进行调整，那么谁最先套现就可以获得相对高的收益。另外，抛空部分大盘蓝筹股可以做低指数，诱使抛盘出现，又可以反手吸纳具有分配潜力的股票，以捕捉半年报行情。
假如此观点正确，那么被机构吸纳的股票应具有两个特征：一是区间换手率高，二是区间内具有较强的抗跌性。根据这两个条件，可以将选股区间设定在7月18日至7月25日，首先选出此期间换手率最高的前20名股票，然后按照涨跌幅选出抗跌的前10名上市公司，其中剔除因恢复上市换手率较高的郑百文。笔者认为这10家上市公司，存在被吸筹的可能（见表）。
这些公司具有以下特点：流通A股大于2亿的公司家数占一半，透露出大型机构的操作迹象；半年报披露方面，按预约时间表看，7家公司将于8月13日以前披露，有酝酿半年报行情的迹象；2003年第一季度均实现盈利，最高的为大厦股份每股收益为0.189元，主力资金显然在披露半年报期间有意回避亏损股；2002年以后上市的新股、次新股为5只，占一半，体现出市场对其募集资金到位后的盈利能力有利好预期；行业属性上看，属于汽车行业的有星马汽车、鑫新股份、大厦股份（汽车销售），属于交运行业的有皖通高速、深圳机场、ST锦州港。
因此，投资者在关注上述抗跌英雄股的同时，也可以相应注意新股、次新股板块以及汽车和交运板块中，流通A股大于2亿股而且尚未披露半年报的绩优股。
