国储大豆抛售正当时

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　　7月14日，国家发展和改革委员会发出通知，为了加强对大豆市场的宏观调控，满足大豆加工企业的需要，缓解国内市场大豆供求矛盾，国家将抛售80万吨中央储备大豆，增加国内市场大豆供给，稳定大豆市场价格。这次竞价抛售定于7月29日在大连北方粮食交易市场举行。首次抛售数量为50万吨，交货期限为2003年的8月1日至9月30日。规定买方必须是国内 大豆加工企业，每个企业购买量以两个月大豆加工能力为限，最大购买量不超过5万吨。这项政策的推出并不是偶然的，这与当前大豆期货市场的走势密切相关。

　　重仓对峙风险增大

　　大连大豆在今年四月份突破2800关口后渐显疲态，随着进口大豆的持续到港，期价自高位振荡下行，2002年以来的牛市行情暂时告一段落。随着后期美豆大幅走低，全球的大豆市场已经明显进入了一个弱市行情。但大连大豆市场仍然重仓对峙，对日益明显的利空因素置之不理，市场风险日渐增大。同时，大豆期价居高不下也带动现货价格走高。走投无路的空头将千方百计地去寻找仓单，本就剩余不多的国产大豆也就更加紧缺，这种人为的需求并不利于大豆期现市场的发展。在这种情况下，国家出于大局考虑，及时作出抛售80万吨国储豆的决议。

　　我国的大豆产业在整个国民经济中占有重要的地位，近两年国家还推出了“大豆产业振兴计划”，鼓励农户种植国产大豆。目前，新一轮的大豆将在11月份上市。届时如果大量的仓单压制了大豆期价，那么农户也将会受此拖累，收益的减少将影响到其下一年的种植意愿，从而不利于“振兴计划”的顺利开展。同时，由于压榨需求旺盛，中小企业近期已很难采购到足量的大豆原料。这种局面已经持续多时，中小企业需要国家的扶持来渡过难关。

　　近段时期，大连商品交易所大豆注册仓单一直保持在3万余手，这其中还包括多头前期接下的近1．7万手。对空头来讲，找到新的仓单来注册，压力还是很大的。虽然其准确判断了大豆的走势，但是因为非市场的原因使自己处于不利的地位，这是政府和交易所也不愿意看到的情形。为了保持期货市场的稳定和理性发展，政府采用市场化的手段进行合理的调控是可行并很有必要的。

　　适时调控表明市场渐趋成熟

　　其实，国储抛售年年都有。依照惯例，在新豆上市之前两个月，国储粮可以按照正常的需求进行新陈更换，一般要求在四个月内补回。和正常轮库不同的是这次并不需要回购。去年抛售的为40万吨，当时的情况是转基因条例的实施造成大豆进口不足。今年则又提高了40万吨，这对需求旺盛的国产大豆来讲只能是缓解一时的压力。但这充分显示出了国家要对市场进行宏观调控的信号，但受库存限制，力度就显得不是那么有力，抛售分两次进行更是说明了这一点。

　　此举效果明显，连豆9月合约自通知公告之日起降了100个点，减仓近5万手，多空双方在整个减仓过程中也显得相当默契。期价逐渐走向正常，市场也向着理性的方向发展。不但市场压力得到了缓解，人们的投资理念也得到了引导，从过分投机向理性投资发展。由这次国储粮抛售政策及时合理地推出可以看到，目前我国期货市场已经逐渐成熟起来，包括政府、监管机构、交易所和投资者在内的市场构成已经发生了巨大的变化，整体控制风险的能力得到了提高。政府的调控行为更加策略化、合理化、市场化，真正起到了调控的作用。　深圳中期　陈晓迪

　　期市品种主力合约周行情（表略　详见报）

　　（7月21日－7月25日）