四大疑问影响大盘走势

　　随着七月下旬的到来，市场各方对大盘持续缩量上行的行情抱向上突破的乐观预期，但前周五的一根大阴线让广大投资者大出所料。上周两阴夹一阳的K线形态，更增添了大家对后市的担忧。值得关注的是在整整一周的弱市盘整过程中，市场特征正在悄然发生以下四个方面的明显变化。

　　三角形末端方向要选？

　　光大证券的分析师认为，目前市场普遍认为1480点已成为沪深股市的重要位置。从1450点至1480点一线成为市场主力力守不失的主要原因，除了它是1311点至1649点的半分位，属于重要技术位置外，还有一个重要原因，就是市场换手的因素。

　　据测算，从年初到现在，沪深股市在相当于上证指数1450点上方的换手金额为19400亿元，约为流通市值的1.4倍，毫无疑问，五大蓝筹板块的换手率应远大于这个数字。1480点可以认为是大盘的平均成本线，跌破1480点意味着市场整体又陷入全面亏损的境地。

　　但也有市场人士认为，沪指从4月26日所形成的高点1649点至今，已经运行了三个月之久，下降三角形的技术形态越发明显，而在大多数情况下，下降三角形都会造成向下突破。虽然沪指在7月初受到30周均线1489点支撑，但目前该均线已经运行至1499点一带，而本周沪指收盘时未能守稳这一重要支撑位，其后大盘极有可能考验3月份的低点1440点一带的支撑力度。

　　筹码松动机构换防？

　　从上周日K线来看，市场一直围绕1480点一线反复震荡，但量能较前期的持续上涨或下跌都有一定的放大。从个股情况来看，上周五大盘加速下行过程中，中国石化、招商银行、中国联通、中信证券等大盘指标股均出现了放量下挫的现象，市场筹码松动迹象日趋明显。

　　结合基金第二季度投资组合报告公布的情况来看，我们认为目前的放量下挫极有可能是机构资金换防造成的。随着这段时间的过去，大盘将迎来又一次上涨高潮。

　　有市场人士认为，虽然近段时间上证指数仍在1500点以下低位缩量徘徊，而且这种状态还将保持一段时间。在不久之后各种基金集中持股的时代，大约20％的股票将会带动股指不断走高。

　　部分蓝筹股筹码的松动，意味着目前市场的活动筹码正在逐渐增多，大盘短期探底小幅回升的几率在增加。

　　南航上市试探底部？

　　市场人士认为，作为10亿流通盘的一只大盘股，南方航空的高调上市，对市场影响不可忽视。一方面，随着该股的上市，扩容压力逐步得到消化，但另一方面，该股上市大幅高开对后市大盘运行并不利，由于进一步上扬空间不大，而且作为权重股，后市冲高回落的走势必将拖累大盘。假若南方航空后市出现进一步回落，可以理解为战略投资者为自己营造一段建仓期，不排除其带领大盘在加速下行中探明阶段性底部的可能，快速下跌后的报复性反弹可能随时产生。

　　底部放量孕育热点？

　　上周以来，部分长期调整的个股在下跌乏力的情况下，在底部突然出现放量反弹走势。如欣龙无纺、大唐电信等。

　　近期出现底部放量的个股都属于业绩背景良好、行业成长性较佳的板块，类似的板块还有前期一直保持活跃的大盘蓝筹板块、H股板块和科技板块，这也昭示了后续行情的热点所在。（张晓峰汪华峰）

　　作者:张晓峰汪华峰